20260412-华泰期货-油料周报_大豆惜售挺价反弹_花生需求分化僵持_9页_1mb

大豆与花生市场总结

核心内容

本周国内大豆与花生市场呈现出明显的分化走势，大豆期货市场强势反弹，现货价格北强南稳；花生市场则因供需分化，整体价格偏弱震荡。

大豆市场分析

价格行情

• 期货市场：豆一主力合约2605收盘价4856元/吨，环比上涨256元，涨幅5.77%。
• 现货市场：各产区基差普遍下跌，其中巴彦、宝清、富锦、尚志地区基差分别下跌225元，显示现货价格受期货带动但未同步上涨。

供需情况

• 到港预测：2026年4月预计到港793万吨，5月1150万吨，6月1100万吨。
• 天气影响：北方冬麦区光热适宜，东北、西北、华北地区天气不利春耕，江南华南降水偏多，影响早稻育秧与油菜结实。
• 余粮情况：黑龙江余粮27%，安徽32%，河南36%，山东37%。
• 需求情况：销区补库节奏缓慢，贸易商以消化库存为主，终端食品企业仅刚需采购，整体需求疲软。

市场分析

• 东北产区基层余粮持续去化，低价货源减少，农户惜售，春播成本抬升与资金入场推动价格上涨。
• 关内产区优质豆源紧缺支撑价格，但终端消费淡季，企业采购意愿低迷。
• 销区价格稳定，进口大豆到港增加对国产豆形成替代，抑制拿货热情。
• 短期豆一期现受成本支撑与情绪驱动偏强，但国储拍卖、进口到港及下游需求疲软限制涨幅。
• 现货跟随期货波动但弱于期货，后续需关注国储拍卖成交、进口到港量及下游补库节奏变化。

策略

• 市场策略：中性。

花生市场分析

价格行情

• 期货市场：花生2610合约收盘价8412元/吨，环比下跌22元，跌幅0.26%。
• 现货市场：河南南阳、山东临沂基差上涨22元，河北衡水基差下跌78元，显示区域价格波动明显。

供需情况

• 油厂到货：截至4月9日，全国中大型油厂样本有效到货量约68790吨，较上周增加12140吨。
• 油厂库存：截至4月9日，国内花生油样本企业库存271165吨，较上周增加23300吨，增幅9.40%。
• 商品米需求：食品加工企业与批发市场以去库为主，仅低价小量补货，筛选企业按需生产，交投偏弱。

市场分析

• 全国花生供应相对充裕，河南产区油料米余货消耗，供应趋紧。
• 东北产区农户与粮贩存在低价惜售心理，部分区域冷库库容偏满。
• 油厂开机率小幅提升至30.98%，收购积极性偏高，油料到货量增加，原料及成品库存持续累积。
• 商品米需求依旧平淡，贸易商接货谨慎，整体交投偏弱。
• 花生油库存继续累积，报价弱稳运行，实单议价空间扩大；花生粕因豆粕市场走弱而价格稳中下调。

策略

• 市场策略：中性。

关键信息

• 大豆市场：期货强势反弹，现货价格区域分化，东北余粮去化，关内优质豆源紧缺，国储拍卖与进口大豆到港对价格形成压制。
• 花生市场：油厂积极收购，库存累积，商品米需求疲软，价格整体偏弱震荡，未来或窄幅波动。

图表说明

• 大豆图表：包括豆一主力合约价格、现货价格、基差、价差等，反映市场走势及价格差异。
• 花生图表：包括花生主力合约价格、现货价格、基差、价差、产量、消费量、库存等，显示供需与价格变化。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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