20260517-华泰期货-油料周报_大豆供需博弈_花生偏弱承压_9页_1mb

大豆与花生市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年大豆和花生市场的供需情况及价格走势。大豆市场受到国内到港量、天气、余粮、消费淡季及进口大豆库存等因素影响，呈现区域分化格局。花生市场则因供应宽松、需求疲软及种植成本与净利润变化，整体走势偏弱。

大豆市场分析

价格行情

• 期货市场：豆一主力合约2607收盘价为4716元/吨，环比下跌88元，跌幅1.83%。
• 现货市场：
  • 巴彦地区食用豆现货基差A07+124，较上周上涨88。
  • 宝清、富锦、尚志地区食用豆基差均上涨88。

大豆供需情况

• 到港量：Mysteel预估2026年5月国内全样本油厂大豆到港约988.65万吨，6月与7月预计分别到港1100万吨。
• 天气影响：东北大豆春播基本完成，部分产区阶段性降水不足，土壤墒情偏差；南方多强降水与强对流天气，不利夏收与春播管理。
• 余粮情况：黑龙江余粮26%，安徽31%，河南35%，山东36%。
• 需求情况：下游油厂与食品企业刚需随采，大规模补库缺席；贸易商持货惜售与报价松动并存；进口大豆高库存持续替代国产豆。

市场分析

• 价格走势：国内大豆市场维持东北坚挺、关内弱稳、销区偏弱的分化态势。
• 期货走势：豆一主力A2607合约延续高位震荡偏弱、重心持续下移格局。
• 短期展望：期价下方有一定依托，短期或在4730-4850元/吨区间震荡整理，但需警惕高位回落压力。
• 影响因素：下游消费淡季延续、进口大豆集中到港、仓单压力及资金获利了结；美豆春播天气不确定性与南美丰产压力的双向拉扯。

策略与风险

• 策略：中性。
• 风险：无。

花生市场分析

价格行情

• 期货市场：花生2610合约收盘价8212元/吨，环比下跌76元，跌幅0.92%。
• 现货市场：
  • 河南南阳地区现货基差PK10-612，较上周上涨76。
  • 山东临沂地区现货基差PK10-1612，较上周下跌24。
  • 河北衡水地区现货基差PK10-312，较上周上涨76。

花生供需情况

• 库存情况：截至5月14日，国内花生油样本企业库存307,225吨，较上周增加11,560吨，增幅3.91%。
• 油厂到货：全国中大型油厂部分停机或停收，部分按需补库，整体到货量止降转增，当周有效到货量约60,650吨。
• 商品米市场：食品加工企业以消化库存为主，批发市场随购随销、谨慎囤货，产区筛选企业按需生产、压价采购。
• 需求情况：油厂开机率降至33.43%，周环比下调1.15个百分点，多家工厂维持停机状态；食品企业刚需小单采购、以去库为主；贸易商接货意愿偏低，商品米流通性不足。

市场分析

• 价格走势：全国花生价格预计小幅震荡下行。
• 供需格局：供应宽松、需求疲软主导市场，仅新季种植面积预期及农户惜售对价格有小幅支撑。
• 油脂需求：淡季延续，花生油库存压力不大，叠加豆油、菜油价格回落，花生油报价弱稳运行，实单议价空间扩大。
• 养殖端需求：偏弱，豆粕供应充足，花生粕价格预计震荡偏弱。

策略与风险

• 策略：中性。
• 风险：无。

关键图表与数据

图表概览

• 图1：豆一主力合约价格（2021-2026年）
• 图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市
• 图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县
• 图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市
• 图5：豆一现货基差
• 图6：豆一：01-05价差
• 图7：豆一：05-09价差
• 图8：中国大豆产量
• 图9：中国大豆食品级消费量
• 图10：中国大豆期末库存
• 图11：国产花生仁现货价格：南阳市
• 图12：国产花生仁现货价格：临沂市
• 图13：花生主力合约价格
• 图14：花生现货基差
• 图15：花生：01-04价差
• 图16：花生：04-10价差
• 图17：中国花生产量
• 图18：中国花生消费量
• 图19：中国花生库存
• 图20：中国自全球进口花生量
• 图21：中国花生种植净利润
• 图22：中国花生种植成本

数据要点

• 大豆产量：2022年2,030万吨，2023年2,085万吨，2024年2,065万吨，2025年2,090万吨。
• 大豆消费量：2022年1,600万吨，2023年1,430万吨，2024年1,450万吨，2025年1,550万吨。
• 大豆期末库存：2022年2,900万吨，2023年3,100万吨，2024年3,200万吨，2025年3,600万吨。
• 花生产量：2022年1,480万吨，2023年1,650万吨，2024年1,670万吨，2025年1,900万吨。
• 花生消费量：2022年1,700万吨，2023年1,550万吨，2024年1,650万吨，2025年1,900万吨。
• 花生库存：2022年约30,000吨，2023年约70,000吨，2024年约80,000吨，2025年约160,000吨，2026年约130,000吨。
• 花生进口量：2022年约10,000吨，2023年约40,000吨，2024年约10,000吨，2025年约15,000吨，2026年约30,000吨。
• 花生净利润：2022年1,000元/亩，2023年1,000元/亩，2024年750元/亩，2025年600元/亩。
• 花生种植成本：2022年1,500元/亩，2023年1,600元/亩，2024年1,100元/亩，2025年1,100元/亩。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系方式

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