20230714-太平洋-宏观环境在向有利的方向转变_11页_1mb

报告分析了当前宏观环境，聚焦于中国经济和美元加息主导市场走势的核心变量。中国经济二次下探后，底部正在显现，主要证据包括PPI可能触底回升，推升名义经济增速，并改善库存周期；企业利润降幅收窄，制造业PMI反弹，表明经济下行最快的阶段可能结束。美联储加息预期放缓，因通胀数据超预期下行，就业市场降温，美国6月CPI环比仅0.2%，就业新增不及预期，另市场已转向鸽派，美元走弱改善全球流动性。总体上，拐点出现，虽全面复苏需时日，但应保持乐观，风险包括经济或通胀超预期。