20221107-新湖期货-动力煤周报_9页_4mb

动力煤周报总结

核心内容

本报告总结了本周动力煤市场的主要动态，涵盖政策与要闻、现货与期货价格、供应情况、需求情况、库存情况以及市场观点。整体来看，动力煤市场在政策支持与供需变化的双重影响下，呈现出价格平稳、基差收敛、库存偏低等特点。

主要观点

1. 政策与要闻

• 稳经济政策推动煤炭需求回升：中国煤炭运销协会指出，三季度经济恢复向好，煤炭需求同比继续增长，叠加水电出力不佳，对煤炭需求形成支撑。
• 绿色能源政策导向：国家能源局强调优化存量煤电机组结构，推动煤电“三改联动”，提升能源利用效率。
• 韩正强调能源保供与价格稳定：做好今冬保暖保供工作，发挥煤炭“压舱石”作用，确保民生用气、用电价格稳定。
• 发改委协调能源供应：召开煤电油气运保障工作机制调度例会，协调重点地区能源安全保供工作。

2. 现货与期货价格

• 港口价格向下调整：受下游需求疲弱和压价采购影响，港口价格持续下调。
• 产地价格整体平稳：陕西市场相对活跃，晋蒙市场因疫情扰动，运力受限，价格波动较小。
• 动力煤主力合约基差收敛：市场煤价格窄幅调整，主力合约基差小幅收缩。
• 价差走势：1-3价差走阔，1-5价差扩大，显示市场对远期合约的预期偏强。

3. 供应情况

• 晋蒙疫情持续影响产地供给：物流管控偏紧，煤炭调运受限，供给端压力未明显缓解。
• 大秦线运力未有明显恢复：铁路调入量维持低位，港口调入量也未有明显改善。
• 沿海运费回落：受需求疲弱影响，沿海运费继续回落，港口调出量低位运行。

4. 需求情况

• 需求未有明显回暖：南方气温偏暖，疫情散发，民用及三产用电需求减弱；北方气温下降，供暖需求增加。
• 火电发电量保持高位：尽管总发电量持续回落，但火电发电量同比依然偏高，显示煤炭在能源结构中的重要性。
• 水电出力疲软：受江南干旱影响，水电供应未有明显改善，三峡出库流量及水位维持同比低位。

5. 库存情况

• 港口库存持续偏低：环渤海四港库存止跌企稳，但整体水平偏低，港口调出量维持低位。
• 北方9港库存偏低：库存水平未有明显回升，港口锚地船舶数量维持低位。
• 内河库存向好：内河动力煤库存有所改善，但中间环节库存整体偏低。

关键信息

• 市场趋势：动力煤价格整体偏稳，港口价格下调，但产地价格维持平稳，主要因物流受限。
• 政策影响：政府加强能源保供协调，推动煤炭稳产增产，同时优化可再生能源发展，煤炭地位仍被强调。
• 需求变化：北方供暖需求增加，南方因天气偏暖及疫情扰动，需求未明显回暖。
• 库存水平：港口库存偏低，市场交投冷清，显示供需失衡。
• 国际市场：印尼煤价格稳中偏强，欧洲及南非指数因气温偏暖和库存高企而下行。

结论

本周动力煤市场在政策支持与供需矛盾的交织下，价格保持平稳，基差有所收敛，但库存水平偏低，市场交投清淡。短期内，煤炭价格难以大幅下跌，但需求端疲软仍对市场形成压力。预计下周部分区域气温回升，电厂日耗可能底部震荡，库存有望趋稳。整体来看，市场仍需关注疫情对物流的影响、水电供应情况及政策导向对煤炭行业的进一步支持。