20241230-国都证券-机械设备行业周报_宇树科技展示轮足机器狗_运动控制性能突出_5页_475kb

机械设备行业周报总结

核心内容概述

2024年12月30日发布的机械设备行业周报指出，机械设备（SW）板块上周（12.23-12.27）整体下跌1.31%，表现弱于沪深300指数。报告认为，当前应关注顺周期和科技成长板块，重点推荐机床刀具、人形机器人和科学仪器等细分领域。

主要观点

1. 人形机器人进展显著

• 行业动态：近期国内人形机器人领域取得显著进展，如宇树科技展示了其轮足机器狗Unitree B2-W，具备出色的运动控制性能和适应复杂地形的能力。
• 技术优势：相比传统人形机器人，四足或轮足机器人在硬件和软件方面具有更低的壁垒，有望率先实现量产。
• 应用场景：应用场景包括工业巡检、应急救援、军事装备等，同时也有家庭陪伴、导盲等潜力。
• 投资建议：推荐关注核心技术环节，如减速器、丝杠等，标的包括绿的谐波、贝斯特。

2. 工程机械市场表现回暖

• 销量预测：2024年12月挖机销量预计18500台，同比增长约11%。其中，国内销量约9400台，同比增长23%；出口销量约9100台，同比增长0.3%。
• 市场趋势：国内市场需求筑底回升，出口市场持续复苏。头部主机厂海外收入占比提高、原材料价格下行、费用管控能力增强，预计业绩和盈利能力仍将在上行通道。
• 投资建议：推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、浙江鼎力、恒立液压等公司。

3. 非挖产品与出口市场分析

• 非挖产品：2024年非挖产品内销持续下行，预计2025年在低基数效应和政策催化下将有所改善。
• 挖机出口：挖机外销增速自2023年下半年开始转负，但近期在低基数效应下有所修复，全年销量预计与去年持平。短期可能受关税影响，但长期全球化趋势不变。

4. 轨交设备景气度持续

• 中吉乌铁路：12月20日，吉尔吉斯斯坦总统宣布中吉乌铁路将于2024年12月27日正式开工，标志着这一“一带一路”标志性工程进入实施阶段。
• 投资建议：维持推荐中国中车，认为轨交装备景气度将持续。

关键信息

• 市场表现：机械设备（SW）板块上周下跌1.31%，排名20位；沪深300指数上涨1.36%，创业板指数下跌0.22%。
• 估值情况：截至12月27日，机械设备（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为31.35x，高于同花顺全部A股的18.79x。
• 个股表现：涨幅前五的个股为电光科技（+61.17%）、长盛轴承（+49.44%）、威博液压（+25.27%）、祥和实业（+21.87%）、罗博特科（+20.22%）；跌幅前五的个股为威尔泰（-26.71%）、宝塔实业（-26.11%）、和科达（-22.63%）、埃夫特（-22.50%）、卓郎智能（-19.94%）。
• 投资评级：机械设备板块被列为“推荐”，预计未来6个月内行业指数将跑赢综合指数。

风险提示

• 下游行业需求不及预期；
• 原材料或零部件价格波动或短缺；
• 海外市场需求不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 产业化进展不及预期。

数据跟踪

• 图1：全国铁路固定资产投资及增速；
• 图2：国铁集团旅客发送量及增速；
• 图3：挖掘机国内月度销量及增速；
• 图4：挖掘机出口月度销量及增速。

分析师声明

• 研究员韩保倩具有证券投资咨询执业资格；
• 报告基于公开信息和职业理解，力求客观公正；
• 报告结论不受第三方影响。

免责声明

• 本报告仅供国都证券特定客户使用；
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投资评级定义