20171220-安信证券-新三板日报（资本市场改革变奏_回归国情_不再聚焦注册制）_15页_993kb

新三板日报总结（2017年12月20日）

核心内容概览

2017年12月19日，新三板市场整体表现平稳，做市指数报收于992.08点，下跌0.17%。当日市场总成交金额为10.58亿元，其中做市转让2.33亿元，协议转让8.25亿元。新挂牌公司7家，新转为做市转让的公司1家。截至19日，新三板挂牌企业总数为11641家，其中做市转让企业1344家。

整体估值（剔除负值、静态市盈率、整体法）为23.09倍，做市转让估值为22.68倍，协议转让估值为23.19倍。当日共成交股票871只，日化换手率为14.58%。

主要观点

1. 市场表现

• 做市指数小幅下跌，市场整体交易活跃度保持稳定。
• 协议转让仍是主要交易方式，成交金额占比超过77%。
• 新挂牌企业数量较少，显示市场进入门槛较高。

2. 重要公司公告

• 对外投资：多家企业宣布设立子公司或增资，涉及产业互联网、数字出版、生活用品等领域，显示企业正积极拓展业务。
• 重大合同：新云传媒中标地铁广告项目，华浩环保中标EPC项目，显示企业在拓展市场方面取得进展。
• 重大收购：天津航宇收购应流股份，华博军卫收购医药公司，百姓网追加投资，显示企业通过并购扩大规模、增强竞争力。
• 其他公告：亚光科技、太湖股份发布权益分派公告，国网自控、石大科技、德安环保等公司发布高管变动信息，显示企业内部治理持续优化。

3. 资本市场改革动态

• 证监会主席助理黄炜在第六届“上证法治论坛”上强调，资本市场改革应结合国情，不再聚焦注册制，而是注重信息披露、投资者保护及风险防控。
• 注册制改革虽是重要议题，但因市场波动及改革节奏调整，部分计划如“转板”制度等被暂缓或搁置。
• 证券法修订进展缓慢，且受到A股市场波动影响，需进一步完善法律框架以适应创新企业发展需求。
• 强调对金融科技的监管，需建立容错机制，防范科技伪装下的金融违法行为，同时提升监管科技手段。

4. 云计算行业趋势

• 甲骨文收购Aconex，标志着其将深入建筑行业云计算应用，反映了云计算行业马太效应加剧，巨头通过收购拓展垂直领域。
• 云计算企业面临激烈竞争，需加快转型步伐，通过收购实现业务增长。
• 云计算行业向垂直领域深入，成为衡量行业发展的重要指标，但企业自身转型速度需加快以适应市场需求。

关键信息

• 市场数据：

  • 做市指数：992.08点，下跌0.17%。
  • 成交金额：10.58亿元，其中协议转让占主导。
  • 挂牌企业总数：11641家，做市企业1344家。

• 估值情况：

  • 整体PE：23.09倍。
  • 做市PE：22.68倍。
  • 协议PE：23.19倍。

• 重要公告公司：

  • 森泰环保、舜富精工、齐鲁银行、洁澳思、智铸科技、西典展览、爱去欧、聚力股份、美集股份、环球优学、颂大教育、回水科技、江奥光电、泓源科技、华尊科技、瑞赛克、金芙蓉、义众科技、航宇新材、远发股份、中科数联。

• 风险提示：

  • 系统性风险。
  • 新三板政策推进不及预期风险。

总结

新三板市场在2017年12月19日整体表现平稳，市场交易活跃度较高，但指数略有下跌。企业通过对外投资、并购及业务拓展等方式积极寻求增长，同时，资本市场改革回归国情，不再盲目推进注册制，而是更注重信息披露、投资者保护及风险防控。此外，云计算行业马太效应加剧，巨头正加速向垂直行业渗透，甲骨文的收购行为体现了其在云计算转型上的策略。整体来看，新三板市场在制度建设与企业发展之间寻求平衡，以适应不断变化的市场环境。