20250914-国金证券-债市微观结构跟踪_交易情绪降至_偏冷_区间_8页_1mb

本期债市微观交易温度计读数大幅回落9个百分点至37%，降至偏冷区间。主要变动如下：

• 交易热度：30/10Y国债换手率下降38个百分点，TL/T多空比下降48个百分点，机构行为分位均值下降17个百分点；仅1/10Y国债换手率回升39个百分点。
• 机构行为：基金久期与基金-农商买入量大幅下降，配置盘力度止跌回升2个百分点。
• 利差变化：市场利差分位值上升，政策利差降至偏冷区间。
• 比价情况：股债比价回升，不动产与商品比价分位值下降，消费品比价保持在0%低位。
  20个指标中，过热区间占比降至20%，偏冷区间增至50%。1/10Y国债换手率由中性升至过热，30/10Y国债换手率由过热降至中性，基金久期由过热降至偏冷。风险包括模型适用性风险及估值误差风险。

本期微观交易温度计出现大幅回落，债市整体情绪趋冷。