20250817-国金证券-债市微观结构跟踪_交易情绪快速降温_8页_1mb

债市微观交易温度计最新分析

本期债市微观交易温度计读数回落10个百分点至50%，表明市场热度整体下降。主要指标如TL/T多空比、基金久期、基金-农商买入量、商品比价和消费品比价分位值大幅下降，而30/10Y国债换手率、全市场换手率、机构杠杆、配置盘力度和政策利差分位值略有回升。

在区间分布上，过热指标占比降至30%，中性占比30%，偏冷占比升至40%。TL/T多空比由过热降至偏冷，基金久期等从过热降至中性，基金-农商买入量和商品比价从中性降至偏冷。配置盘力度小幅回升，政策利差继续收窄但仍中性。

分类分析显示，交易热度、机构行为、利差和比价均有显著变化。交易热度类指标过热占比50%，偏冷33%；机构行为类指标过热占比降至38%，偏冷升至25%；比价指标全为偏冷区间。

风险提示包括模型适用性和估算误差风险。

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