20240324-国盛证券-煤炭开采行业研究简报_俄乌升级_催化全球油气价格_海运煤价步入淡季_11页_2mb

煤炭开采行业研究简报总结

• 报告主题: 分析俄乌升级对全球能源价格的影响，特别聚焦煤炭行业。
• 关键价格动态:
  • 原油: 俄乌冲突催化油气价格上涨，布伦特原油本周上涨0.11%至8543美元/桶，但美元指数上涨拖累，WTI原油下跌0.51%至8063美元/桶。
  • 天然气: 价格上涨，东北亚LNG现货到岸价上涨8.6%，荷兰TTF天然气期货上涨0.4%，受气温转暖需求影响。
  • 煤炭: 海运煤价回落，欧洲ARA港口煤炭价下跌11%，纽卡斯尔港煤炭价下跌25%，受淡季和年初制裁降温影响。
• 原因分析: 俄乌升级推动油气价格上涨，但欧洲天然气库存高企和美元上涨抑制；煤炭方面，供应刚性支撑中长期价格，但短期需求疲软导致价格下跌。
• 投资策略:
  • 短期建议: 关注“煤电一体化”的新集能源、焦煤占比高的平煤股份、以及兖矿能源（受益于补涨需求）。
  • 长期看好: 中特煤股如中国神华、陕西煤业，以及晋控煤业、华阳股份等，煤炭板块受益于估值提升。
• 风险提示: 能源供应超预期、地缘政治冲突加剧、欧洲供暖需求不及预期可能导致下行风险。
• 核心结论: 煤炭板块表现强劲非因暴利预期，而是低谷支撑，每轮调整是较好的买入机会，建议增持行业。