> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI上游材料涨价的六条线索总结 ## 核心内容 2024年4月以来，AI上游材料涨价成为资本市场的重要线索之一，与AI算力硬件需求爆发和供给刚性约束密切相关。市场对涨价弹性大、供给约束强的上游材料关注度较高，多个相关概念指数涨幅显著。 ## 主要观点 1. **AI服务器高速PCB需求拉动上游材料涨价** - 铜箔、电子布、树脂、CCL（覆铜板）、MLCC（片式多层陶瓷电容器）等材料因PCB需求增长而价格上涨。 2. **算力硬件制造推动小金属、“算力金属”涨价** - MLCC&电源系统耗材（钽、铌、锶）、光芯片耗材（铟）、先进制程耗材（钼、钨、铱）等小金属及关键材料因算力需求而价格上涨。 3. **半导体扩产带动电子特气涨价** - 先进制程刚需（六氟化钨）、光刻刚需（氦气、氖气）、基础工业电子气体（氩气）等电子特气因半导体行业扩张而价格上涨。 4. **氟化工行业因需求增长而涨价** - 制冷剂（R22、R142b、R125）、氟橡胶、氢氟酸、氟化铝等产品因先进制程需求和液冷技术推广而价格上涨。 5. **数据中心用电需求激增** - 电力行业因数据中心用电高增而价格上涨，电价上涨成为重要涨价线索。 6. **存储价格上行周期仍在持续** - NAND Flash、DDR3、DDR4、DDR5、eMMC 等存储产品价格持续上涨，反映市场需求旺盛。 ## 关键信息 ### 涨幅排名（4月以来） | 指数名称 | 涨跌幅 (%) | |------------------|------------| | 覆铜板指数 | 170 | | MLCC指数 | 108 | | 玻璃纤维指数 | 84 | | 光模块(CPO)指数 | 84 | | 手机陶瓷外壳指数 | 82 | | 半导体材料指数 | 80 | | 电路板指数 | 80 | | TBM指数 | 79 | | 半导体设备指数 | 77 | | 电子元器件指数 | 63 | | 半导体硅片指数 | 62 | | 光芯片指数 | 61 | | 先进封装指数 | 57 | | 光电路交换机(OCS)指数 | 55 | | 存储器指数 | 52 | | 磷化铟指数 | 50 | | 光纤指数 | 48 | | 钨矿指数 | 42 | | 工业气体指数 | 41 | | 稀土指数 | 37 | ### 价格变动幅度（截至6月12日） | 产业链 | 细分品种 | 一级行业 | 二级行业 | 年初以来 | 近一周 | 近一个月 | 近一个季度 | 近十年价格分位数 | |----------------|----------------|----------|----------|----------|--------|----------|------------|------------------| | PCB上游材料 | 铜箔 | 有色金属 | 工业金属 | 16.5% | -1.6% | -3.2% | 5.7% | 98.9% | | PCB上游材料 | 聚丙烯 | 化工 | 合成树脂 | 57.1% | 0.3% | 1.4% | 8.1% | 96.3% | | PCB上游材料 | 高密度聚乙烯 | 化工 | 合成树脂 | 48.6% | 0.1% | -1.2% | 14.1% | 81.3% | | PCB上游材料 | 苯酚 | 化工 | 合成树脂 | 40.9% | 4.5% | 4.5% | -8.0% | 56.8% | | PCB上游材料 | BOPP薄膜 | 化工 | 合成树脂 | 40.0% | 0.0% | 2.3% | 6.5% | 85.4% | | PCB上游材料 | 涤纶树脂PET | 化工 | 合成树脂 | 34.4% | -1.1% | -8.7% | -11.6% | 74.2% | | PCB上游材料 | 聚原酸酯POE | 化工 | 合成树脂 | 29.6% | 0.0% | 0.0% | 16.7% | 43.7% | | 小金属 | 氧化钽 | 有色金属 | 稀有金属 | 158.0% | 0.0% | 0.0% | 8.3% | 95.7% | | 小金属 | 锶 | 有色金属 | 稀有金属 | 97.6% | 0.0% | 0.0% | 5.1% | 82.9% | | 小金属 | 铌精矿 | 有色金属 | 稀有金属 | 89.0% | 0.0% | 0.0% | 9.1% | 95.9% | | 小金属 | 铱 | 有色金属 | 稀有金属 | 42.4% | 8.5% | 7.9% | -16.8% | 97.6% | | 小金属 | 钼精矿 | 有色金属 | 稀有金属 | 34.5% | -1.6% | -3.2% | 14.2% | 98.3% | | 小金属 | 钨精矿 | 有色金属 | 稀有金属 | 12.9% | 2.0% | 6.2% | -51.1% | 96.6% | | 电子特气 | 氦气 | 化工 | 工业气体 | 116.7% | -13.3% | -48.0% | 124.1% | 88.8% | | 电子特气 | 氩气 | 化工 | 工业气体 | -23.0% | 5.9% | 23.8% | 25.6% | 34.3% | | 氟化工 | 制冷剂R22 | 化工 | 氟化工 | 38.5% | 0.0% | 7.1% | 29.8% | 80.6% | | 氟化工 | 氟橡胶 | 化工 | 氟化工 | 38.5% | 0.0% | 2.9% | 7.5% | 50.1% | | 氟化工 | 氢氟酸 | 化工 | 氟化工 | 21.0% | 0.0% | -2.5% | 19.7% | 98.7% | | 氟化工 | 制冷剂R142b | 化工 | 氟化工 | 20.4% | 0.0% | 0.0% | 12.1% | 75.4% | | 氟化工 | 制冷剂R125 | 化工 | 氟化工 | 14.6% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 95.5% | | 氟化工 | 氟化铝 | 化工 | 氟化工 | 13.1% | 0.0% | 0.0% | 8.2% | 86.2% | | 电力 | 电价 | 电力 | 电力 | 43.2% | 2.7% | -0.8% | 53.8% | 67.5% | | 存储、被动元件 | NAND Flash | 电子 | 存储 | 186.2% | 0.0% | 14.3% | 76.4% | 99.6% | | 存储、被动元件 | DDR3 | 电子 | 存储 | 166.8% | 6.4% | 18.7% | 63.9% | 99.9% | | 存储、被动元件 | 嵌入式存储eMMC | 电子 | 存储 | 92.3% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 97.3% | | 存储、被动元件 | DDR4 | 电子 | 存储 | 56.1% | 3.8% | 11.3% | 6.7% | 99.8% | | 存储、被动元件 | DDR5 | 电子 | 存储 | 53.9% | 3.3% | 8.9% | 13.5% | 99.8% | ### 涨价窗口展望 - 7-10月是年内第二个涨价窗口，预计市场将进入新一轮涨价周期。 - 夏季高温和“金九银十”经济旺季将进一步推动材料价格上涨。 ## 风险提示 - 本报告仅基于公开资料整理，不构成投资建议。 - 价格变动受多种因素影响，存在不确定性。 ## 推荐阅读 - 拥挤度指标：提示四个重要信号 - 中报有哪些业绩线索？ - 200+全球科技龙头：Earnings Call有何指引？ - 美股大型IPO落地后，市场如何表现？ - 地缘的十字路口