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报告摘要

AI上游材料涨价的六条线索总结

核心内容

2024年4月以来，AI上游材料涨价成为资本市场的重要线索之一，与AI算力硬件需求爆发和供给刚性约束密切相关。市场对涨价弹性大、供给约束强的上游材料关注度较高，多个相关概念指数涨幅显著。

主要观点

AI服务器高速PCB需求拉动上游材料涨价
- 铜箔、电子布、树脂、CCL（覆铜板）、MLCC（片式多层陶瓷电容器）等材料因PCB需求增长而价格上涨。
算力硬件制造推动小金属、“算力金属”涨价
- MLCC&电源系统耗材（钽、铌、锶）、光芯片耗材（铟）、先进制程耗材（钼、钨、铱）等小金属及关键材料因算力需求而价格上涨。
半导体扩产带动电子特气涨价
- 先进制程刚需（六氟化钨）、光刻刚需（氦气、氖气）、基础工业电子气体（氩气）等电子特气因半导体行业扩张而价格上涨。
氟化工行业因需求增长而涨价
- 制冷剂（R22、R142b、R125）、氟橡胶、氢氟酸、氟化铝等产品因先进制程需求和液冷技术推广而价格上涨。
数据中心用电需求激增
- 电力行业因数据中心用电高增而价格上涨，电价上涨成为重要涨价线索。
存储价格上行周期仍在持续
- NAND Flash、DDR3、DDR4、DDR5、eMMC 等存储产品价格持续上涨，反映市场需求旺盛。

关键信息

涨幅排名（4月以来）

指数名称	涨跌幅 (%)
覆铜板指数	170
MLCC指数	108
玻璃纤维指数	84
光模块(CPO)指数	84
手机陶瓷外壳指数	82
半导体材料指数	80
电路板指数	80
TBM指数	79
半导体设备指数	77
电子元器件指数	63
半导体硅片指数	62
光芯片指数	61
先进封装指数	57
光电路交换机(OCS)指数	55
存储器指数	52
磷化铟指数	50
光纤指数	48
钨矿指数	42
工业气体指数	41
稀土指数	37

价格变动幅度（截至6月12日）

产业链	细分品种	一级行业	二级行业	年初以来	近一周	近一个月	近一个季度	近十年价格分位数
PCB上游材料	铜箔	有色金属	工业金属	16.5%	-1.6%	-3.2%	5.7%	98.9%
PCB上游材料	聚丙烯	化工	合成树脂	57.1%	0.3%	1.4%	8.1%	96.3%
PCB上游材料	高密度聚乙烯	化工	合成树脂	48.6%	0.1%	-1.2%	14.1%	81.3%
PCB上游材料	苯酚	化工	合成树脂	40.9%	4.5%	4.5%	-8.0%	56.8%
PCB上游材料	BOPP薄膜	化工	合成树脂	40.0%	0.0%	2.3%	6.5%	85.4%
PCB上游材料	涤纶树脂PET	化工	合成树脂	34.4%	-1.1%	-8.7%	-11.6%	74.2%
PCB上游材料	聚原酸酯POE	化工	合成树脂	29.6%	0.0%	0.0%	16.7%	43.7%
小金属	氧化钽	有色金属	稀有金属	158.0%	0.0%	0.0%	8.3%	95.7%
小金属	锶	有色金属	稀有金属	97.6%	0.0%	0.0%	5.1%	82.9%
小金属	铌精矿	有色金属	稀有金属	89.0%	0.0%	0.0%	9.1%	95.9%
小金属	铱	有色金属	稀有金属	42.4%	8.5%	7.9%	-16.8%	97.6%
小金属	钼精矿	有色金属	稀有金属	34.5%	-1.6%	-3.2%	14.2%	98.3%
小金属	钨精矿	有色金属	稀有金属	12.9%	2.0%	6.2%	-51.1%	96.6%
电子特气	氦气	化工	工业气体	116.7%	-13.3%	-48.0%	124.1%	88.8%
电子特气	氩气	化工	工业气体	-23.0%	5.9%	23.8%	25.6%	34.3%
氟化工	制冷剂R22	化工	氟化工	38.5%	0.0%	7.1%	29.8%	80.6%
氟化工	氟橡胶	化工	氟化工	38.5%	0.0%	2.9%	7.5%	50.1%
氟化工	氢氟酸	化工	氟化工	21.0%	0.0%	-2.5%	19.7%	98.7%
氟化工	制冷剂R142b	化工	氟化工	20.4%	0.0%	0.0%	12.1%	75.4%
氟化工	制冷剂R125	化工	氟化工	14.6%	0.0%	0.0%	0.0%	95.5%
氟化工	氟化铝	化工	氟化工	13.1%	0.0%	0.0%	8.2%	86.2%
电力	电价	电力	电力	43.2%	2.7%	-0.8%	53.8%	67.5%
存储、被动元件	NAND Flash	电子	存储	186.2%	0.0%	14.3%	76.4%	99.6%
存储、被动元件	DDR3	电子	存储	166.8%	6.4%	18.7%	63.9%	99.9%
存储、被动元件	嵌入式存储eMMC	电子	存储	92.3%	0.0%	0.0%	0.0%	97.3%
存储、被动元件	DDR4	电子	存储	56.1%	3.8%	11.3%	6.7%	99.8%
存储、被动元件	DDR5	电子	存储	53.9%	3.3%	8.9%	13.5%	99.8%