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格林大华期货研究院研究报告总结

核心内容概览

本报告由格林大华期货研究院发布，研究员为李方磊，发布日期为2026年5月11日。报告分析了白糖、红枣及橡胶系品种的市场行情、重要资讯、市场逻辑及交易策略，内容涵盖价格走势、库存变化、供需关系、成本支撑及资金动向等方面。

主要观点

1. 白糖市场

• 行情复盘：SR609合约周五收盘价5442元/吨，日跌幅0.09%，夜盘收于5464元/吨；SR701合约周五收盘价5614元/吨，日跌幅0.20%，夜盘收于5635元/吨。
• 重要资讯：
  • ICE原糖主力合约周五上涨0.89%至14.69美分/磅。
  • 广西2025/26榨季结束，总产糖量约770万吨，为2014/15榨季以来最高。
  • 泰国截至5月5日累计入榨甘蔗10586.1823万吨，产糖量1199.69万吨。
  • 郑商所白糖仓单维持稳定，周五为20453张。
• 市场逻辑：当前郑糖处于“弱现实+强预期”的博弈环境，政策兜底和产业套保预期增强，多空力量均未形成单边突破。受厄尔尼诺影响，近期市场偏向多方。
• 交易策略：建议前期多单持有观望，期权可考虑卖沽或双卖。

2. 红枣市场

• 行情复盘：CJ609合约周五收盘价9265元/吨，日跌幅1.12%；CJ701合约收盘价10005元/吨，日跌幅0.79%。
• 重要资讯：
  • 截至5月7日当周，36家样本点物理库存为11120吨，环比减少0.71%，同比增加5.85%。
  • 河北市场特级红枣价格稳定，广东市场到货车辆减少。
  • 红枣仓单周五增加123张至7206张。
• 市场逻辑：红枣价格处于历史低位，但基本面仍偏空，高结转库存限制上涨空间。随着进入新生长季，供应预期可能对价格形成支撑，需关注天气及资金动向。
• 交易策略：建议多单持有观望。

3. 橡胶系市场

• 行情复盘：
  • RU主力合约周五收盘价17830元/吨，日跌幅0.64%。
  • NR主力合约周五收盘价15065元/吨，日涨幅0.57%。
  • BR主力合约周五收盘价15335元/吨，日跌幅2.08%。
• 重要资讯：
  • 泰国原料胶水价格为84.75泰铢/公斤，云南胶水价格为16500元/吨。
  • 青岛地区天胶库存环比减少0.52万吨，保税区库存下降明显。
  • RU与NR价差缩小，混合标胶与RU价差扩大。
  • 中国半钢胎与全钢胎产能利用率均下降，但全钢胎降幅较小。
  • 山东地区红枣价格维持在12300-12400元/吨区间。
• 市场逻辑：
  • 天然橡胶基本面趋强，原料价格高位及库存去库支撑价格，但市场看涨情绪降温。
  • 合成橡胶受原油波动及中东地缘冲突影响，短期缺乏明显利好，BR与天胶走势分化。
• 交易策略：建议橡胶系多单离场，后续回调可考虑入多。

关键信息汇总

评级预测说明

报告中使用了以下评级符号：

• “+”表示当日收盘价高于上日收盘价；
• “-”表示当日收盘价低于上日收盘价；
• 数字代表当日涨跌幅范围（以主力合约收盘价计算）。

此评级仅作为参考，不构成投资建议。

重要事项声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完整性作保证。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。投资者据此操作所产生的一切风险与损失，本公司及作者不承担任何责任。报告版权归属格林大华期货研究院所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。