20260208-华泰期货-新能源及有色金属周报_供应收缩支撑价格_高库存压制需求端好转_9页_1mb

工业硅与多晶硅市场总结

核心内容

本周工业硅及多晶硅市场整体呈现震荡态势，供需格局偏弱，价格缺乏明显上涨动力。供应端收缩，需求端疲软，库存高企，成本支撑有限，行业利润承压。

主要观点

工业硅市场

• 价格走势：工业硅期货主力合约2605当周跌幅3.95%，现货价格小幅震荡，不同规格产品价格差异明显。
• 供应情况：西南地区仅个别厂家开炉，新疆大部分停产，周度产量明显下降。
• 需求情况：多晶硅及有机硅需求持续低迷，铝合金开工率下降，企业普遍采取“按需采购”策略。
• 库存状况：多晶硅库存维持高位，硅片库存增加，终端需求疲软沿产业链传导。
• 成本与利润：白银价格下跌未传导至现货市场，成本压力仍存；新疆、云南等地利润下滑，多数企业处于现金成本附近。

多晶硅市场

• 价格走势：N型复投料均价53.6元/千克，颗粒硅均价50元/千克，价格指数52.58元/千克，市场交易清淡。
• 供应情况：周度产量2.01万吨，环比小幅减少，2月排产计划进一步下调。
• 需求情况：下游电池片及硅片企业需求疲软，仅维持刚需采购，对高价货源接受度不高。
• 库存状况：多晶硅库存34.1万吨，硅片库存28.32GW，库存去化缓慢。
• 成本影响：受枯水期电价高位影响，成本压力持续存在。

关键信息

价格数据

• 工业硅：华东不通氧553#出厂含税价8800元/吨，通氧553#8900元/吨，441#9200元/吨，3303#10500元/吨，421#9300元/吨，通氧97#8700元/吨。
• 多晶硅：N型复投料均价53.6元/千克，颗粒硅均价50元/千克，价格指数52.58元/千克。

供应与库存

• 工业硅：西南、新疆地区供应收缩，产量下降。
• 多晶硅：库存维持高位，硅片库存增加，需求端乏力。

成本与利润

• 成本：白银价格下跌未影响现货市场，电价高位增加成本压力。
• 利润：新疆、云南利润下滑，多数企业处于现金成本附近，仅部分龙头企业有获利空间。

策略建议

• 工业硅：短期区间操作，价格预计维持震荡。
• 多晶硅：短期区间操作，关注硅片新报价和2月排产计划；中长期需关注收储政策落地及库存去化进度。

风险提示

1. 西北复产及西南停产情况；
2. 多晶硅企业开工变化；
3. 政策端扰动；
4. 宏观及资金情绪；
5. 有机硅企业开工情况。

图表说明

文档包含20张图表，涵盖工业硅及多晶硅价格走势、产量与库存变化、成本与利润等关键指标，数据来源包括SMM、百川盈孚、同花顺、华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号

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