黑色产业链展望2024年度报告-20240105-弘业期货-75页_10mb

2023年黑色事业部年报分析总结

一、整体市场展望

• 2024年经济形势：缓慢复苏，市场信心逐步恢复。
• 核心观点：“黑夜散去，破晓已来”，黑色建材市场将迎来新库存周期的开启。

二、钢材市场展望

供应端

• 2024年粗钢供应将维持稳定，粗钢产量预计在10.3-10.4亿吨左右。
• 钢厂主动调节生产，利润驱动供应端变化。

需求端

• 房地产需求持续低迷，政策支持下的边际改善有限。
• 基建投资稳步增长，制造业成为钢材消费新支柱。
• 钢材出口保持高增长，但政策支持下可能趋于分化。

价格区间

• 螺纹钢主力合约：3300-4600元/吨
• 热卷主力合约：3400-4700元/吨

三、铁矿石市场展望

供需关系

• 2024年供应增量略大于需求，但供需结构保持紧平衡。
• 港口库存低位、钢厂库存偏低，刚需支撑矿价高位运行。

价格区间

• 普氏指数：90-140美元/干吨
• 国内铁矿石价格：675-1050元/吨

四、铁合金市场展望

• 产能过剩风险：主产区新增产能投放加剧，供需矛盾突出。
• 价格驱动因素：成本端（锰矿、电价、煤炭）和政策扰动。
• 硅铁主力合约区间：6500-7300元/吨
• 锰硅主力合约区间：6400-6800元/吨

五、废钢市场展望

• 供应端：制造业增长推动废钢量上升，城中村改造和新能源车置换提供新资源。
• 需求端：短流程炼钢利润修复带动废钢需求回暖。
• 价格区间：2600-3500元/吨

六、焦煤与焦炭市场展望

焦煤

• 供应：优质炼焦煤供应紧张，进口增量有限。
• 需求：钢材需求支撑焦煤刚需。
• 价格区间：1700-2300元/吨

焦炭

• 供应：产能过剩与利润驱动产量调节。
• 需求：粗钢产量增长有限，“短流程炼钢转型”政策影响逐步显现。
• 价格区间：2300-3000元/吨

七、集运指数（欧线）展望

• 行情驱动：红海危机助推运价上涨，但情绪化波动后将回归理性。
• 供需结构：运力充足，但地缘政治冲击短期支撑运价。
• 价格区间：1000美元/TEU附近震荡回暖

八、分析师

• 钢材首席分析师：吴勇
• 铁矿石首席分析师：周贵升
• 铁合金首席分析师：王颖娟
• 废钢、焦煤焦炭首席分析师：团队协同分析

九、免责声明

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