20230107-申港证券-机械设备行业研究周报_关注通用机械复苏_10页

报告摘要

本报告主要分析了2023年1月申万机械设备行业的表现及未来展望，重点聚焦于通用机械的复苏趋势。报告指出，受制造业景气度低迷影响，通用机械板块已处于底部区间，但随着政策支持、基建投资增长和房地产需求回暖，行业有望迎来复苏。

行业现状：申万机械上周上涨2.96%，位列31个一级子行业第11位。行业平均市盈率（PE, TTM）为30.45倍，高于市场平均市盈率17.2倍，市净率（PB, LF）为2.33倍，略低于近三年均值2.52倍。
通用机械触底：机床及叉车产销量与制造业PMI数据呈现一定相关性，2022年12月PMI为47，处于近三年底部区间，叉车及机床产销量自2022年4月起持续负增，表明通用机械需求已触底。
复苏驱动因素：
1. 政策推动：中共中央、国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，提出加大制造业投资支持力度，推动制造业高端化、智能化和绿色化。
2. 基建投资反弹：2022年1-11月基建投资累计增速达11.65%，较1-5月扩大3.49个百分点，预计持续增长将托底制造业需求。
3. 房地产需求回暖：2022年1-11月房地产开发投资同比下降9.8%，降幅较1-10月收窄，随着“三支箭”政策落地，房地产投资有望改善，带动制造业需求回升。
领先指标：企业中长期贷款通常领先叉车销量2个月以上，当前已呈上升趋势，表明投资需求后延释放，有望在未来带动行业触底反弹。

市场表现：上周申万机械上涨2.96%，涨幅高于沪深300（+2.82%）和上证指数（+2.21%），但低于深证成指（+3.19%）和创业板指（+3.21%）。
细分板块表现：通用设备、专用设备、轨交设备、工程机械、自动化设备分别上涨3.65%、3.9%、1.8%、3.14%、1.16%。
个股表现：涨幅前三位为海得控制（+29.58%）、强瑞技术（+28.5%）、凯尔达（+28.32%）；跌幅前三位为海容冷链（-8.54%）、川仪股份（-7.54%）、宝色股份（-7.44%）。
行业评级：当前行业评级为“增持”，意味着在未来6个月内，机械设备行业预期相对强于市场基准指数（沪深300）5%以上。