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2025-12-17 甲醇早报总结

核心内容

本报告分析了2025年12月17日甲醇市场的整体表现，包括现货价格、期货价格、基差、库存、开工率、生产利润、装置检修情况及国内外市场动态，综合判断甲醇市场本周将维持震荡整理，偏弱震荡为主。

主要观点

• 市场走势：甲醇市场整体维持震荡，预计本周价格偏弱震荡，MA2605合约价格在2070-2150区间运行。
• 供应端：内地甲醇开工率处于高位，部分工厂库存累积，内蒙大型项目计划重启，但整体供应端暂无缺口。
• 需求端：传统下游进入淡季，但新增需求如联泓45万吨/年烯烃装置投产带来利好，同时销区企业为规避原料供应风险维持高库存。
• 港口情况：港口库存延续小库但高位，下游需求一般，浙江MTO装置即将停车，港口市场震荡整理，不排除小幅走跌。
• 期货表现：江苏甲醇现货价2130元/吨，05合约基差为1，现货升水期货；主力合约净空，空减，偏空。
• 库存变化：华东、华南港口库存较上周大幅降库，沿海地区可流通货源减少，偏空。
• 价差结构：进口价差缩小，基差转负，价差整体偏弱。

关键信息

一、甲醇市场动态

• 现货价格：

  • 江苏：2103元/吨（周涨跌-2%）
  • 鲁南：2310元/吨（周涨跌0%）
  • 河北：2135元/吨（周涨跌0%）
  • 内蒙古：1955元/吨（周涨跌-1.26%）
  • 福建：2105元/吨（周涨跌2.68%）

• 期货价格：

  • MA2605收盘价2129元/吨，较前值上涨55元/吨。
  • 仓单数量8435张，较前值减少188张。
  • 有效预报为0张，维持不变。

• 基差：

  • 周基差为-26元/吨，较前值下跌57元/吨。
  • 进口价差为-47元/吨，较前值下跌13元/吨。
  • 江苏-鲁南价差-207元/吨，较前值下跌2元/吨。
  • 江苏-河北价差-32元/吨，较前值下跌2元/吨。
  • 江苏-内蒙古价差148元/吨，较前值上涨16元/吨。
  • 中国-东南亚价差-73元/吨，较前值下跌1元/吨。

二、生产利润

• 煤制甲醇：周利润从128元/吨降至110元/吨，利润空间有所收窄。
• 天然气制甲醇：利润维持-40元/吨不变。
• 焦炉气制甲醇：周利润从306元/吨上涨至318元/吨，利润改善。
• MTO：利润为-730元/吨，较前值下降80元/吨。
• 甲醛：利润为-140元/吨，维持不变。
• 二甲醚：利润为518元/吨，维持不变。
• 醋酸：利润为243元/吨，较前值下降14元/吨。

三、开工率

• 全国加权平均：74.90%，较上周下降3.81%。
• 华东：80.65%，维持不变。
• 山东：68.71%，较上周下降2.39%。
• 西南：44.06%，较上周下降1.22%。
• 西北：81.54%，较上周下降3.55%。

四、库存情况

• 华东港口库存：63.29万吨，较上周下降8.85万吨。
• 华南港口库存：38.72万吨，较上周下降0.99万吨。

五、装置检修情况

• 西北地区：

  • 陕西黑猫：10万吨产能，焦炉气，检修中。
  • 青海中浩：60万吨产能，天然气，检修至2025年3月底。
  • 陕西黄陵：30万吨产能，焦炉气，检修中。
  • 陕西咸阳石油：10万吨产能，天然气，检修至2025年3月。
  • 宁夏能化：60万吨产能，煤炭，检修至2025年4月低。
  • 新疆广汇：120万吨产能，煤炭，计划外检修。
  • 内蒙古新奥二期：60万吨产能，煤炭，故障临停检修。
  • 久泰大路：100万吨产能，煤炭，临停检修。
  • 蒲城清洁能源：180万吨产能，煤炭，检修中。

• 华北地区：

  • 山西梗阳：30万吨产能，焦炉气，检修中。
  • 山西华垦：120万吨产能，煤炭，检修25天。
  • 山西荷鑫：20万吨产能，焦炉气，降负检修。

• 华中地区：

  • 河南中新：35万吨产能，煤炭，检修中。
  • 河南鹤煤：60万吨产能，煤炭，检修至3月底。
  • 中鸿焦化：10万吨产能，焦炉气，检修至3底。

• 华东地区：

  • 安徽碳鑫：50万吨产能，煤炭，检修20天。
  • 晋煤中能：30万吨产能，煤炭，检修中。
  • 安徽临涣焦化：40万吨产能，焦炉气，检修中，一期恢复，二期预计20日恢复。

• 西南地区：

  • 四川泸天化：40万吨产能，天然气，检修至3月底。
  • 泸西大为：10万吨产能，焦炉气，检修中。
  • 卡贝乐：85万吨产能，天然气，临停检修。
  • 云天化：26万吨产能，煤炭，装置已恢复。
  • 广西华谊：180万吨产能，煤炭，检修中。
  • 云南先锋：50万吨产能，煤炭，装置已恢复。
  • 云南曲煤：30万吨产能，焦炉气，检修中。
  • 四川江油万利：15万吨产能，天然气，装置已恢复。

• 东北地区：

  • 大庆油田：10万吨产能，天然气，检修至3月。
  • 黑龙江宝泰隆：10万吨产能，焦炉气，因原料问题检修。

• 国外装置：

  • 伊朗：部分装置恢复，如ZPC、KPC、FPC等。
  • 沙特：Ar-Razi、IMC等装置运行正常。
  • 马来西亚、卡塔尔、印尼、美国等：多数装置运行正常，部分有检修计划。

总结

甲醇市场本周预计震荡偏弱，主要受供应端高位开工及库存压力影响，但部分新增需求和销区企业高库存支撑价格。期货市场表现偏空，基差转负，进口价差缩小。焦炉气制甲醇利润改善，煤制甲醇利润有所收窄。港口库存小幅下降，但整体仍处于高位。国内装置检修情况较多，影响供应稳定性。国际市场上，伊朗部分装置恢复，其他地区装置运行正常。整体来看，甲醇市场在多空因素交织下维持震荡整理态势。