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甲醇日报总结（2025年12月17日）

核心内容概览

本日报主要围绕甲醇期货及现货市场走势、供需变化、库存情况及交易策略进行分析，由研究员张孟超撰写。整体市场呈现震荡偏强态势，供应端保持宽松，需求端有所回升，进口端受到伊朗限气影响，但非伊货源有所增加，内外价差有所收窄。

市场回顾

期货市场

• 甲醇期货盘面震荡偏强，最终报收2155元/吨，较前一日上涨39元，涨幅1.84%。

现货市场

• 生产地：

  • 内蒙南线：1930元/吨
  • 内蒙北线：1940元/吨
  • 关中地区：2020元/吨
  • 榆林地区：1910元/吨
  • 山西地区：2010元/吨
  • 河南地区：2110元/吨

• 消费地：

  • 鲁南地区：2190元/吨
  • 鲁北地区：2220元/吨
  • 河北地区：2130元/吨
  • 川渝地区：2100元/吨
  • 云贵地区：2040元/吨
  • 港口：
    • 太仓：2120元/吨
    • 宁波：2140元/吨
    • 广州：2080元/吨

重要资讯

• 截至2025年12月17日，中国甲醇港口库存总量为121.88万吨，较上一期减少1.56万吨。
• 华东地区库存减少3.10万吨，华南地区库存增加1.54万吨。
• 伊朗大部分装置限气停车，12月已装44万吨，非伊货源部分延迟至1月，1月进口预期上调至140万吨左右。
• 东南亚转口窗口关闭，美金价格稳定，进口顺挂稳定。
• 内地企业库存窄幅波动，整体市场供应宽松。

逻辑分析

供应端

• 煤制甲醇利润维持在450元/吨附近，国内开工率高位稳定，供应持续宽松。
• 内地MTO装置开工稳定，部分CTO继续外采，叠加内地大装置停车，近期内地价格相对坚挺。

需求端

• MTO装置开工率回升，部分装置运行稳定，如兴兴69万吨/年、南京诚志1期29.5万吨/年、宁波富德60万吨/年DMTO等。
• 消费地价格整体偏强，市场成交清淡，但现货基差稳定。

进口端

• 伊朗限气导致部分装置停车，日均产量降至15000吨附近，进口略有扰动。
• 非伊开工提升，外盘开工低位小幅提升，欧美市场小幅反弹。
• 东南亚转口窗口关闭，美金商逢高获利出货。

库存与价格

• 港口库存减少，累库周期结束，现货流动性充足，低价刚需成交。
• 内地库存窄幅波动，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交尚可，溢价成交。

市场影响因素

• 中东地区相对稳定。
• 美联储12月降息落地，国内大宗商品宽幅震荡，但对甲醇期货影响减弱。
• 甲醇整体延续震荡态势，市场情绪偏谨慎。

交易策略

1. 单边策略：建议布局05合约多单。
2. 套利策略：保持观望。
3. 期权策略：考虑卖看涨。

图表说明

• 甲醇华南港口库存（隆众）：单位为万吨。
• 西北企业总库存：单位为万吨。
• 样本企业订单待发量。
• 西南企业总库存：单位为万吨。
• 西北企业订单待发量。
• 数据来源：银河期货。

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联系方式

• 研究员：张孟超
• 从业资格号：F3068848
• 投资咨询资格证号：Z0017786
• 邮箱：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn
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