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报告摘要

本文档为浙商证券于2022年6月13日发布的投资资讯汇总，涵盖银行股、国防军工、电新行业及A股市场策略等多个领域，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要事件：2022年6月10日，5月信贷社融数据公布。
数据表现：
- 量的角度：信贷社融数据大超市场预期。
- 质的角度：社融多增，主要由信贷和债券拉动，其中信贷多增依赖票据增长。
- 结构变化：居民贷款开始好转，企业融资边际修复，显示经济触底后政策开始发力。
投资机会：
- 预计未来一个季度信贷社融数据有望迎来“小阳春”。
- 6-8月信贷社融增速逐月抬升，有望催化银行股行情。
- 建议增配优质股份行，首推兴业、平安；城商行首推南京银行。
催化剂：宽信用政策逐步落地。
风险提示：宏观经济失速，不良资产大幅暴露。

公司定位：特种轴承龙头，业务涵盖磨料磨具、轴承及贸易。
业务结构：
- 磨料磨具业务占比27%，轴承业务占比23%，贸易占比48%。
- 主营业务毛利占比：磨料磨具44%，轴承38%。
核心业务增长点：
- 培育钻石：预计2025年全球需求达313亿元，复合增速35%。公司MPCVD项目已投产，2022-2024年营收复合增速60%。
- 六面顶压机：公司为国内龙头，2022年产能翻倍，预计2022-2024年营收复合增速20%。
- 半导体耗材：国产替代空间大，公司产品打破海外垄断，已供货全球主流封测厂。
股权激励：
- 2022年5月授予713万股限制性股票，覆盖核心高管和技术骨干。
- 2022-2024年净利润复合增速目标：不低于51%/42%/38%，对应净利润目标1.4/1.8/2.3亿元。
盈利预测：
- 2022-2024年归母净利润分别为2.6/3.4/4.4亿元，PE为25/19/15倍。
- 首次覆盖，给予买入评级。
风险提示：
- 培育钻石业务推进不及预期；
- 特种轴承需求不及预期。

公司定位：智能制造细分领域龙头，提供自动化控制系统及解决方案。
业绩表现：
- 2021年营收45.19亿元（+43.08%），归母净利润5.82亿元（+37.42%）。
- 2022年Q1净利润5988.68万元（+70.94%）。
行业前景：
- 工业自动化市场规模持续增长，2021年达2923亿元（+16%）。
- DCS系统市场预计2025年达135亿元，公司市占率连续11年第一，2021年达33.8%。
工业软件发展：
- 工业软件市场CAGR达16.14%，预计2025年突破4000亿元。
- 公司基于行业知识积累，有望在细分领域形成竞争力。
竞争优势：
- 深挖客户需求，提升客单价，推动用户粘性增强。
盈利预测：
- 2022-2024年归母净利润预计为7.53/9.46/11.49亿元，对应PE为54/43/35倍。
- 维持“增持”评级。
风险提示：
- 下游行业周期性波动；
- DCS业务增长放缓；
- 重要原材料进口风险。

市场回顾：
- 1-4月“三低稳增长”验证有效。
短期节奏：
- 5月急涨后，市场或将迎来小憩。
- 美股扰动及通胀对A股影响主要体现在短期节奏，而非中期趋势。
大分化趋势：
- 未来1-2年行情以结构为主，而非普涨。
- 市场分化类似2012-2013年、2016-2017年，而非2019-2021年。
- 原因包括：公司估值高位、经济复苏温和、增量资金有限。
配置建议：
- 战略方向：“科港稳”三大板块：科创板、恒生科技、稳增长。
- 科创板：优选半导体、新能源、国防、数字经济、专精特新子领域。
- 恒生科技：把握美股扰动带来的底部布局机会。
- 稳增长：关注出行链、优质股份行、建筑、快递等。
风险提示：
- 疫情反复超预期；
- 产业进展低于预期。

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅+20%以上；
- 增持：相对沪深300指数涨幅+10%～+20%；
- 中性：相对沪深300指数涨幅-10%～+10%；
- 减持：相对沪深300指数涨幅-10%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业指数涨幅+10%以上；
- 中性：行业指数涨幅-10%～+10%；
- 看淡：行业指数涨幅-10%以下。