20260121-国投期货-金融期权波动率日报_25页_1mb

期权市场波动率与偏度分析总结

核心内容概述

本报告汇总了多个ETF及指数期权的隐含波动率（IV）及偏度数据，涵盖50ETF、沪300ETF、深300ETF、沪中证500ETF、深中证500ETF、创业板ETF、300指数、1000指数及上证50指数等。数据主要展示当月与次月合约的IV水平、IV分位数、以及偏度指数（通过delta为0.75与delta为0.25的看涨期权隐波比值计算得出）。所有数据来源均为同花顺iFinD和国投期货。

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各ETF及指数期权关键数据汇总

【50ETF】

• 当月合约距离到期还剩5天
• IV走势：2026/1/19为11.85%，2026/1/20为12.41%，2026/1/21为17.35%
• IV分位数：
  • 当月IV：近1年3.20%，近2年6.10%
  • 次月IV：近1年51.00%，近2年49.60%
• 偏度指数：
  • 今日：106.26
  • 昨日：104.19
  • 二日前：94.83
  • 三日前：92.27
  • 四日前：87.82

【沪300ETF】

• 当月合约距离到期还剩5天
• IV走势：2026/1/19为14.27%，2026/1/20为15.58%，2026/1/21为13.53%
• IV分位数：
  • 当月IV：近1年40.80%，近2年45.30%
  • 次月IV：近1年44.30%，近2年47.50%
• 偏度指数：
  • 今日：100.44
  • 昨日：98.76
  • 二日前：92.10
  • 三日前：94.92
  • 四日前：97.78

【深300ETF】

• 当月合约距离到期还剩5天
• IV走势：2026/1/19为12.62%，2026/1/20为13.10%，2026/1/21为13.53%
• IV分位数：
  • 当月IV：近1年18.30%，近2年20.80%
  • 次月IV：近1年47.50%，近2年46.20%
• 偏度指数：
  • 今日：102.44
  • 昨日：102.26
  • 二日前：98.93
  • 三日前：93.04
  • 四日前：88.24

【沪中证500ETF】

• 当月合约距离到期还剩5天
• IV走势：2026/1/19为19.87%，2026/1/20为18.74%，2026/1/21为19.51%
• IV分位数：
  • 当月IV：近1年64.00%，近2年51.50%
  • 次月IV：近1年79.30%，近2年69.10%
• 偏度指数：
  • 今日：100.63
  • 昨日：101.26
  • 二日前：90.61
  • 三日前：79.74
  • 四日前：84.53

【深中证500ETF】

• 当月合约距离到期还剩5天
• IV走势：2026/1/19为19.22%，2026/1/20为18.98%，2026/1/21为20.31%
• IV分位数：
  • 当月IV：近1年51.80%，近2年41.70%
  • 次月IV：近1年78.40%，近2年68.90%
• 偏度指数：
  • 今日：95.54
  • 昨日：99.53
  • 二日前：100.00
  • 三日前：100.00
  • 四日前：111.62

【创业板ETF】

• 当月合约距离到期还剩5天
• IV走势：2026/1/19为20.83%，2026/1/20为20.36%，2026/1/21为20.36%
• IV分位数：
  • 当月IV：近1年19.10%，近2年21.80%
  • 次月IV：近1年51.00%，近2年56.00%
• 偏度指数：
  • 今日：104.91
  • 昨日：98.13
  • 二日前：96.29
  • 三日前：89.89
  • 四日前：92.45

【300指数】

• 当月合约距离到期还剩18天
• IV走势：2026/1/19为16.20%，2026/1/20为15.35%，2026/1/21为15.97%
• IV分位数：
  • 当月IV：近1年70.60%，近2年62.50%
  • 次月IV：近1年76.30%，近2年68.50%
• 偏度指数：
  • 今日：95.73
  • 昨日：96.95
  • 二日前：95.04
  • 三日前：92.32
  • 四日前：98.18

【1000指数】

• 当月合约距离到期还剩18天
• IV走势：2026/1/19为23.17%，2026/1/20为21.08%，2026/1/21为21.60%
• IV分位数：
  • 当月IV：近1年73.80%，近2年55.60%
  • 次月IV：近1年74.60%，近2年60.10%
• 偏度指数：
  • 今日：96.27
  • 昨日：102.77
  • 二日前：97.72
  • 三日前：90.85
  • 四日前：107.94

【上证50指数】

• 当月合约距离到期还剩18天
• IV走势：2026/1/19为15.52%，2026/1/20为15.07%，2026/1/21为15.59%
• IV分位数：
  • 当月IV：近1年64.40%，近2年56.40%
  • 次月IV：近1年61.20%，近2年79.30%
• 偏度指数：
  • 今日：91.39
  • 昨日：88.88
  • 二日前：85.85
  • 三日前：90.69
  • 四日前：104.10

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主要观点

1. 隐含波动率（IV）水平：

   • 所有ETF及指数期权的当月IV均处于相对低位，表明市场对未来波动的预期较为温和。
   • 深300ETF、沪中证500ETF、深中证500ETF等的IV分位数在近1年内较高，说明近期波动率处于历史较高水平。

2. 偏度指数（Skew）分析：

   • 偏度指数整体处于中等偏高水平，表明市场对下行风险的担忧有所增加。
   • 50ETF、沪300ETF、深300ETF、沪中证500ETF等的偏度指数在最近几日有所上升，可能反映市场情绪有所变化。

3. IV分位数趋势：

   • 近1年IV分位数普遍高于近2年，表明近期波动率较历史平均水平偏高。
   • 次月IV分位数多数处于中等偏高区间，说明市场对次月的波动预期较稳定。

4. 波动率期限结构：

   • ATMIV期限结构显示，次月IV多数高于当月IV，表明市场倾向于持有更长期的波动率风险。
   • 不同月份的平值IV日内走势较为平稳，波动幅度不大。

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关键信息

• 数据来源：同花顺iFinD、国投期货
• 分析工具：偏度指数（Skew）通过计算delta为0.75的看涨期权隐波与delta为0.25的看涨期权隐波的比值来衡量市场对尾部风险的定价。
• 时间范围：近1年与近2年的IV分位数对比，用于评估当前波动率是否处于历史高位或低位。
• 合约到期时间：各ETF及指数期权的当月合约距离到期时间均在5天至18天之间，属于短期合约。
• 波动率走势：多数ETF及指数期权的当月IV呈现波动趋势，但整体波动幅度较小。

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市场情绪与策略建议

• 偏度指数的上升可能意味着市场对下行风险的定价有所增加，投资者可关注保护性策略如买入看跌期权。
• IV分位数较高表明市场近期波动较大，可能适合进行波动率交易或对冲策略。
• 各ETF及指数期权的波动率期限结构显示次月IV高于当月IV，表明市场对未来波动率有更高预期，可考虑持有更长期的期权合约以捕捉潜在波动。

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数据可视化

• 各ETF及指数期权的微笑曲线（IV随行权价变化的曲线）显示了波动率的分布情况。
• ATMIV期限结构图展示了不同到期月份的波动率差异。
• 偏度指数走势图反映了市场对极端波动的定价变化。

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