20160302-中泰证券-互联网零售行业深度报告_供应链服务总起报告-前端流量转垂直兼网红_供应链服务掘金_25页_1mb

报告摘要

本报告聚焦于互联网零售行业，分析了行业前端流量被互联网巨头垄断的现状，指出机会正在向中后端供应链服务领域转移。重点探讨了SaaS思维在柔性供应链改造中的应用，以及网红经济模式及其背后的供应链创新。此外，还提出了具体的投资策略和潜在风险。

前端流量被互联网巨头垄断：目前，互联网巨头如百度、阿里、腾讯、京东、网易等占据大部分前端流量，导致创业型企业或向线上转型企业面临高流量成本和低用户粘性的挑战。
C端流量成本高企：传统电商平台如淘宝、天猫的C端流量成本高，且用户粘性不足，而移动端社交平台如微博、小红书、蘑菇街、美丽说等则提供了低成本、高粘性的C端流量，成为网红经济和社交电商的重要渠道。
SaaS思维改造供应链：SaaS思维通过专业化分工和共享经济，有效降低柔性供应链的边际扩张成本，提升效率。南极电商和辛巴达作为典型案例，展示了SaaS模式在服装行业的成功应用。
平台型B2B向交易型转变：信息撮合型B2B平台面临会员增长停滞的问题，而交易型B2B平台则能通过金融服务、物流仓储等多元化盈利模式实现增长。上海钢联作为交易型B2B平台的代表，已开始转型并拓展新业务。
网红经济模式：网红作为传播节点，通过社交平台吸引用户，形成高转化率的变现渠道。其供应链模式可分为重资产和轻资产两种，分别对应不同的运营方式和成本结构。
社交电商与传统电商的区别：社交电商以人格为核心，分享为驱动，满足用户个性化、社交化和时间碎片化的需求，与传统电商形成差异化竞争。

行业概况：截至2016年3月2日，互联网零售行业共有64家上市公司，总市值约6049.5亿元，流通市值约5529.6亿元。
重点公司概况：新民科技、步步高、苏宁云商、传化股份、永辉超市、科通芯城等公司被提及，其中新民科技和南极电商借壳上市，具备较高的投资价值。
投资策略：
1. 推荐新民科技（南极电商借壳），关注鞍重股份。
2. 建议关注柏堡龙，其背靠微博巨额流量，是社交电商稀缺标的。
3. 建议关注广博股份，打造跨境支付服务一站式平台。
4. 建议关注跨境通、步步高，通过资本运作形成跨境电商供应链全方位布局。
5. 建议关注上海钢联，其钢铁大宗商品交易已实现交易型B2B平台升级，未来有望拓展互联网金融、仓储物流等新业务。
风险提示：
1. 市场系统性风险。
2. 过度资本开支。
3. 管理层转型思路不统一。