20160119-中国银河-华斯股份-002494.SZ-移动社交电商创造电商3.0时代_网红经济插上想象翅膀_22页_2mb

华斯股份公司深度报告总结

核心内容

华斯股份是一家涉足纺织服装行业的上市公司，2016年市值约66.7亿元。公司主营业务包括裘皮销售和服装市场租赁，但2015年受到俄罗斯经济下滑和出租业务收入下降的影响，主营业务出现大幅下滑。尽管如此，公司仍具备一定的价值底，未来裘皮销售及出租业务有望反弹，同时公司拥有丰富的商业储备用地，具备长期发展优势。

主要观点

1. 公司基本面

   • 华斯股份在2015年面临主营业务下滑压力，但公司储备的商业用地在京津冀地区，估值较高，未来有升值潜力。
   • 公司通过收购微卖，布局移动社交电商领域，为公司注入新的增长点。

2. 微卖商业模式

   • 微卖采用B2C2c模式，通过社交平台连接供应商、网红和消费者，利用粉丝经济实现精准营销。
   • 微卖与新浪微博战略合作，利用微博的社交影响力和流量资源，提升平台的变现能力。

3. 网红经济价值

   • 网红具有社交资产，能通过自身影响力带动粉丝消费，变现能力强。
   • 营销类网红因满足公众审美、高品质生活向往、奢华窥视、才华展示等需求，具备较高的商业价值。
   • 网红经济通过“晒”、“对话”、“导购”形成闭环生态，具备高转化率和精准营销能力。

4. 微卖与微店对比

   • 微卖依托微博，具备开放社交平台特性，能更有效利用弱关系传播，提升用户转化率。
   • 微店基于微信，社交关系更紧密，但难以实现广泛的社交传播和精准营销。

关键信息

华斯股份经营情况（2011-2015Q3）

新浪微博用户增长与收入情况（2012-2015Q3）

微卖与新浪微博战略合作

• 微卖与新浪微博达成战略合作，微博成为微卖主要依托平台。
• 微卖通过“达人通”等形式，将供应商与网红对接，实现交易分成。
• 微卖的商业模式充分利用了微博的社交网络，实现低成本、高效率的精准营销。

网红经济现象分析

网红定义与分类

• 网红是在社交平台上具有一定社交资产并能实现变现的人。
• 网红按粉丝关注原因可分为六类：公众审美需求、公众审丑需求、对高品质生活的向往、对奢华生活的窥视、对才华与知识的欣赏、及其他。

网红商业模式

• 网红通过“晒”、“对话”、“导购”形成闭环生态，具备高转化率和精准营销能力。
• 营销类网红具备更高的商业价值，通过广告、引流、创建自有品牌等方式实现变现。

网红孵化产业链

1. 寻找签约合适网红

   • 通过大数据分析、高校星探等方式寻找潜在网红。
   • 对网红的粉丝质量、转化率等进行评估。

2. 维护粉丝粘性、推广产品

   • 网红孵化公司全面接管网红社交账号，进行内容策划与运营。
   • 通过热点内容、营销文案等方式提升点击率和粉丝粘性。

3. 产品供应链管理

   • 网红孵化公司负责供应链管理，包括选品、生产、物流等。
   • 供应链能够快速响应需求，实现5-7天内完成生产与配送。

4. 网红变现方式

   • 广告推广：根据粉丝数量和品牌曝光度收取广告费。
   • 引流提成：通过商品链接引导销售，按比例提成。
   • 创建自有品牌：利用自身影响力打造品牌，实现最大利益。

网红经济面临的挑战

1. 粉丝规模瓶颈与网红生命周期

   • 网红粉丝增长受限，生命周期短，难以持续变现。
   • 需要不断培养新网红以维持平台活力。

2. 实力网红的稀缺性

   • 能够规模化运营的网红数量有限，且部分网红采用自营模式，难以与孵化公司合作。
   • 网红已形成个人风格和方法论，难以统一管理。

3. 供应链与支持系统的弹性

   • 网红店铺采用“上新闪购+预售”模式，对供应链反应速度要求极高。
   • 高频次上新导致客服、发货、售后系统压力大，影响用户体验。

4. 文化IP难以沉淀为品牌

   • 网红代表的文化IP难以整合到统一品牌中，品牌影响力受限。
   • 需要将网红价值抽象化，提升平台和品牌价值。

未来展望

华斯股份有望借助微卖平台及新浪微博的2000万意见领袖资源，提升公司价值。虽然网红经济存在生命周期短、影响力有限等问题，但凭借微卖的B2C2c模式和与微博的战略合作，华斯股份有望在移动社交电商领域占据一席之地，实现平台价值的快速增长。

评级信息

• 分析师： 马莉
• 评级： 推荐
• 评级标准： 公司股价未来6-12个月超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。