深度报告-20221202-财通证券-力盛体育-002858.SZ-赛车赛事加码数字化业务_打开第二成长空间_28页_3mb

报告摘要

力盛体育：赛车赛事加码数字化业务，打开第二成长空间

核心内容

力盛体育（原“力盛赛车”）是一家深耕赛车赛事运营的公司，现已拓展至大体育行业，积极布局全民健身与体育教育领域。公司通过“赛事+赛车场+赛车队”的全产业链布局，构建了完善的汽车运动服务体系，同时通过参股“悦动天下”并推出“运动银行”平台，推动运动数字化转型。公司还探索VR观赛、校园智慧体育等新业务模式，以提升用户体验和市场渗透率。

主要观点

传统业务深耕赛车：公司是中国房车锦标赛的独家运营商，拥有多个国家级赛事IP，同时打造了适合大众参与的娱乐性赛事，构建了完整的赛事IP体系和赛事运营闭环。
布局“竞技+娱乐”模式：公司推出Xracing赛事，融合潮流文化与赛车运动，吸引年轻用户参与，提升品牌影响力和市场渗透率。
卡丁车业务拓展：公司通过赛卡联盟连锁场馆项目，积极布局卡丁车运动，满足亲子互动、社交娱乐等多元化需求，提升客户粘性。
数字化转型：公司以“悦动圈”为载体，搭建“运动银行”平台，通过运动积分激励模式，实现线上线下联动，推动全民健身与体育教育的数字化。
盈利预测：预计公司2022-2024年分别实现营收2.59/6.16/8.66亿元，归母净利润-0.45/0.77/1.25亿元，2023与2024年PE分别为27.2/16.9倍，给予“增持”评级。
政策利好：国家推动全民健身与体育产业数字化，公司积极顺应政策导向，布局“运动银行”与校园智慧体育，推动业务向B端与C端渗透。

关键信息

业务结构

传统赛车业务：赛事运营、赛车场经营、赛车队管理、体育装备制造与销售。
新兴业务：数字化服务（“运动银行”）、校园智慧体育、VR观赛、C端市场拓展。

赛事IP布局

拥有中国房车锦标赛、中国卡丁车锦标赛、中国超级跑车锦标赛等赛事的独家运营权。
新增GT短程系列赛、天马摩托车会赛等赛事，拓展赛事IP体系。

卡丁车场馆布局

建成并运营10家卡丁车场馆，其中上海世博店因地理位置与品牌效应成为“网红”打卡地。
电动卡丁车研发与生产，预计提升卡丁车业务收入。

运动银行平台

通过“运动积分兑换激励模式”，实现运动行为数字化，形成云赛事和运动账户服务。
与地方政府、学校、企业合作，实现ToG/B/C端的多元化渗透，提升流量变现能力。

财务表现

2021年实现营收2.81亿元，同比增长40.37%；归母净利润318.32万元，同比增长106.24%。
2022年营收下降，归母净利润亏损，但随着疫情缓和与业务拓展，公司有望实现业绩回暖。

盈利预测

2022年营收预计2.59亿元，归母净利润-0.45亿元。
2023年营收预计6.16亿元，归母净利润0.77亿元；2024年营收预计8.66亿元，归母净利润1.25亿元。

风险提示

疫情反复可能影响线下赛事和赛车场业务恢复。
卡丁车业务渗透率与市场增长不及预期。
线上业务拓展速度与效果不及预期。

业务发展与市场拓展

传统业务

赛事运营：公司拥有丰富的赛事IP资源，通过赛事品牌与运营，提升行业影响力。
赛车场与车队：通过赛车场与车队运营，构建赛车运动生态系统，提升客户体验。
俱乐部管理：俱乐部业务延伸至市场营销服务，为汽车厂商提供“一站式”营销方案。

新业务

运动银行：通过运动积分激励模式，推动全民健身与体育教育数字化，实现B端与C端市场渗透。
校园智慧体育：结合AI技术，推动校园体育教学、体测、体育中考等环节的数字化升级。
VR观赛：探索“VR+体育”模式，提升赛事文化传播力与用户参与感。

政策与行业趋势

全民健身政策：国家推动全民健身，公司通过“运动银行”平台实现政策红利。
数字化转型：政策支持体育赛事IP化与数字化，公司积极布局数字化平台，提升业务附加值。
新能源赛事：公司布局新能源赛事与品牌活动，推动新能源汽车应用与推广。

财务与运营指标

营收与利润：2021年营收增长显著，2022年受疫情影响，但2023年有望大幅回升。
毛利率与净利率：公司毛利率有所波动，但整体呈现回升趋势，2021年达30.51%，2022年前三季度为19.55%。
资产负债率：公司资产负债率控制在合理范围，2022年为23.5%，2024年预计为35.4%。
运营效率：公司运营效率逐步提升，流动资产周转天数缩短，资产利用率提高。

总结

力盛体育通过传统赛车业务与新兴数字化业务的协同发展，逐步从赛车领域拓展至大体育行业，实现业务多元化。公司积极布局“运动银行”平台，推动全民健身与体育教育数字化，同时探索VR观赛、校园智慧体育等新业务模式，以增强市场竞争力和用户粘性。在政策利好与市场复苏的双重驱动下，公司有望实现业绩增长与行业地位提升。

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