20240830-天风证券-中远海控-601919.SH-绕航消耗运力_盈利环比改善_3页_683kb

中远海控半年报投资分析总结

中远海控股股上半年营收与净利润实现正增长，但盈利环比显著改善。2024年上半年营收达1012亿元，同比增10%；净利润169亿元，同比增2%，其中Q1、Q2归母净利润分别达68亿与101亿元，环比大幅转好。

集运业务表现出色

集装箱航运业务实现营业收入975亿元，同比增长10%，毛利润达223亿元，同比增长17%。运价大幅上涨是盈利增长的主要贡献因素，上半年上海出口集装箱运价综合指数同比上涨138%；同时，运量也实现显著增长，集装箱运输量同比上升934%。

码头业务稳健增长

期内码头总吞吐量6986万标准箱，同比增长8%，尽管增速平稳，但外界看好其下半年表现，认为中国出口保持增长态势将带动相关业务持续受益。

风险与机会

报告释放出下调盈利预期的信号：基于运价大幅上涨和集装箱吞吐量增长，研究机构上调了公司2024-2025年归母净利润预测至405亿、209亿元。但由于全球经济增速下行、贸易壁垒增加、航运竞争加剧及燃油价格波动等风险仍存，投资者需谨慎评估。

该研究维持“买入”评级，主要依据为考虑盈利上调。估值方面，市盈率已从18倍上调至37倍，反映出市场对该股积极走势预期，支撑“买入”评级，但也意味着股价波动可能较市场指数更高。