20230612-宏源期货-铁矿_库存持续去化_短期注意节奏_27页_1mb

铁矿市场分析总结

港口库存持续去化：
截止6月9日，中国45港铁矿石库存总量12622万吨，较前期显著回落。主要港口疏港量回升明显，压港数量下降。钢厂盈利好转及生产积极性提升导致企业补库行为增多，港口库存继续减少。

需求方面：
长流程钢厂利润有所修复，高炉开工率和产能利用率维持较高水平，预计铁水产量可能小幅增加。电炉利润持续改善，复产预期增强，但高炉产量受吨钢利润低位恢复的制约，难以快速去化。

供应端：
澳大利亚和巴西矿石发运总量环比小幅增长，但中国到港量持续增加，短期供应面临阶段性宽裕。进口利润处于高位，仍有一定进口补充。

利润、成本与估值：
热卷利润40.2元，华东螺纹长流程现金含税成本3702元，热卷利润已转正；高炉现金利润为240.25元/吨，表明目前钢厂利润情况良好。普氏指数与人民币折算价845元，接近成本线，支撑价格上行。

短期观点：
市场利多因素占优，机构观点倾向看多，认为在政策预期修复、需求边际回暖及原料库存去化背景下，短期铁矿价格有望继续反弹。但仍需警惕前期涨幅过大后或政策转向带来的波动风险。