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黑色金属日报总结（2025年12月29日）

核心内容概述

本报告为2025年12月29日的焦煤与焦炭市场分析，由研究员郭超撰写，提供了当日期货与现货价格、仓单数据、基差信息及运输价格等市场动态，并对市场走势进行了研判。

主要观点与关键信息

一、期货价格走势

主要观点：
今日双焦期货市场整体下跌，主要受贵金属、有色金属等品种下跌带动。焦煤与焦炭期货价格均出现不同程度的下跌，但跌幅相对温和，市场交易逻辑不清晰，驱动不明显。

二、现货价格与仓单数据

焦煤现货价格

焦炭现货价格

主要观点：
焦煤现货价格整体稳定，但蒙5精煤价格下跌明显，澳煤价格维持不变。焦炭现货价格小幅下跌，主要集中在港口湿熄焦炭。仓单数据方面，焦煤仓单价格略有波动，焦炭仓单价格则保持稳定。

三、基差分析

焦煤基差

焦炭基差

主要观点：
焦煤基差整体偏强，山西煤基差最大；蒙5基差波动较大，部分合约出现负基差。焦炭基差则整体偏弱，尤其是09合约，港口现货与山西产地基差均呈负值，显示现货价格低于期货价格。

四、运输价格

主要观点：
运输价格整体稳定，部分路线略有下降，如介休→丰南区下跌5元/吨。市场对运输价格的变动反应较为平淡，未对价格形成明显支撑。

五、市场研判与交易建议

1. 单边交易：

• 当前焦煤与焦炭期货走势纠结，波动较大，建议以观望为主。
• 从风险收益比考虑，可考虑轻仓逢低试多。

2. 套利交易：

• 市场驱动不明显，建议保持观望。

3. 期权交易：

• 无明显方向，建议观望。

六、重要资讯

1. 蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行：

   • 口岸贸易企业报价相对坚挺，但下游市场询盘偏低，市场成交冷清。
   • 甘其毛都口岸库存已超385万吨，预计1月份蒙煤进口量将下降。
   • 后续需关注四季度口岸过货量目标完成情况、国内“查超产”政策及钢厂铁水产量变化。

2. 港口焦炭现货市场偏弱运行：

   • 内贸交投一般，外贸需求表现平淡。
   • 港口焦炭价格暂稳，后续走势需关注钢厂利润、焦煤成本及期货盘面情绪。

总结

综上所述，当前焦煤与焦炭市场整体偏弱，期货价格下跌，现货价格波动不大。市场交易逻辑不清晰，驱动不明显，建议以观望为主。同时，需关注蒙煤进口量变化、国内煤矿产量调整及钢厂铁水产量对市场的影响。