20201026-兴业证券-机械设备行业周报_关注工程机械超预期表现_挖掘新能源产业链投资机会_18页_1022kb

文档总结

核心内容概述

本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，时间2020年10月26日，分析了机械设备行业的市场表现、重点公司情况及行业动态。分析师包括石康、黄艳、李博彦，分别拥有不同的执业编号。报告整体推荐维持，重点关注工程机械、锂电设备、光伏设备、半导体设备、工业机器人、激光设备、轨交设备及检验检测等细分领域。

主要观点

1. 工程机械

• 四季度需求持续向好：工信部将推进《推动公共领域车辆电动化行动计划》，加速工程机械电动化进程，带来新需求。
• 重点公司推荐：
  • 恒立液压：评级为“买入”，作为核心配套企业值得关注。
  • 三一重工、中联重科、艾迪精密、浙江鼎力、建设机械：均被列为“审慎增持”。
• 行业动态：
  • 徐工集团启动智能化搅拌机械产业基地，预计2021年一季度需求达11.72亿元。
  • 杭叉集团三季报显示营业收入和净利润双增长，反映行业景气度。

2. 新能源产业链

• 锂电设备：推荐后段设备龙头杭可科技，因其毛利率最高。华峰测控业绩增长显著，为模拟ATE龙头，具备国产替代实力。
• 光伏设备：三季度以来扩产加速，推荐晶盛机电和迈为股份，受益于半导体与光伏双重升级。
• 半导体设备：国内自给能力不足，需加快国产替代。推荐华峰测控，其在ATE和清洗领域积累成熟。

3. 其他领域

• 工业机器人：复苏趋势明显，推荐拓斯达，其在工业自动化、成套注塑装备、CNC方向领先。
• 轨交设备：铁路固定资产投资逆势提升，推荐交控科技和中铁工业，关注其新签订单。
• 检验检测：中国第三方检测市场千亿级，推荐华测检测、安车检测，关注广电计量、国检集团、苏试试验。
• 消费升级：线性驱动渗透率提升，推荐捷昌驱动，关注凯迪股份、麒盛科技等受益于美国软体家具需求增长的公司。

关键信息

重点公司及评级

行业数据

• 机械设备行业：本周下跌3.88%，PE估值为29.99倍，处于历史37.14%分位。
• 宏观经济指标：
  • GDP（1-9月）：722786亿元，同比增长0.70%。
  • 工业增加值（累计）：同比增长1.20%。
  • 制造业PMI：51.50%。
  • 固定资产投资（制造业）：同比增长-6.50%。
• 光伏设备：
  • 国内光伏电池累计产量（2020年9月）：113.82GW，同比增长24.60%。
  • 国内光伏新增装机量（1-6月）：11.52GW，同比增长1.05%。
• 锂电设备：
  • 国内新能源汽车产量（2020年9月）：13.6万辆，同比增长51.10%。
  • 动力电池装机量（2020年9月）：6.56GWh，同比增长65.82%。
• 半导体设备：
  • 全球半导体销售额（2020年8月）：362.3亿美元，同比增长4.90%。
  • 国内半导体销售额（2020年8月）：124.6亿美元，同比增长3.00%。
  • 北美半导体设备制造商出货额（2020年9月）：27.48亿美元，同比增长40.30%。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响整体行业表现。
• 政策变动：如电动化政策变化可能影响工程机械需求。
• 下游采购不及预期：可能导致业绩下滑。
• 油价大幅波动：影响油气相关企业。
• 行业竞争加剧：可能压缩利润空间。
• 国产化进度不及预期：影响半导体和新能源设备领域的发展。

重点数据跟踪

• 工业增加值同比增速：2016年1月至2020年9月，数据持续跟踪。
• 制造业采购经理人指数（PMI）：2016年1月至2020年9月，反映行业景气度。
• 固定资产投资完成额：包括制造业和房地产开发投资，数据更新至2020年9月。
• 挖掘机销量及同比增速：2016年1月至2020年9月，数据持续跟踪。
• 小松开机小时数：2017年12月至2020年9月，反映工程机械使用情况。
• 叉车销量及同比增速：2016年1月至2020年8月，数据持续更新。
• 工业机器人产量及同比增速：2016年3月至2020年9月，反映制造业自动化趋势。
• 电梯产量及同比增速：2016年2月至2020年9月，数据持续更新。
• 全球半导体销售额及同比增速：2016年1月至2020年8月，反映全球半导体市场趋势。
• 国内光伏电池累计产量及同比增速：2016年2月至2020年9月，数据持续更新。
• 新能源汽车产量及同比增速：2016年2月至2020年9月，数据持续更新。
• 动力电池装机量及同比增速：2017年7月至2020年9月，数据持续更新。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%。
  • 审慎增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间。
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间。
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%。
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。
• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数。
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平。
  • 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

分析师声明

分析师声明其具有证券投资咨询执业资格，并独立、客观地出具报告，不因报告内容而获得任何形式的补偿。

信息披露

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