20240721-国信期货-原油周报_担心需求疲软_油价短期维持震荡_24页_2mb

2024年7月21日研究咨询部报告主要总结如下：

行情回顾部分，分析了中国INE原油期货主力合约和美国WTI原油期货连续合约价格走势。数据显示，我国原油产量上半年同比增长18.8%，但进口量同比下跌23%。美国原油日均产量稳定在1320万桶，钻机数减少，库存变化显示需求季节性波动，汽油和馏分油库存有所增加。总体需求疲软是主要因素。

原油基本面分析覆盖了国内和国际产消情况。国内炼厂开工率降低，原油加工量下降；INE注册仓单库存与下游成品油库存水平也影响市场。美国原油库存连续减少，但炼厂开工率下降，需求端显示汽油库存增长。OPEC和沙特产量调整，中东产油国财政平衡点对油价敏感。美国页岩油开采成本近年波动，受通胀影响上升。

原油主产国盈亏平衡价部分，探讨了中东国家油价财政平衡点数据，显示不同地区对油价变动的承受能力。美国页岩油成本从2021年约35美元/桶降至42美元/桶以上，过去两年因高通胀推高。

后市展望指出，全球原油供需紧平衡，美联储可能在9月降息，但汽油需求减少（如酷暑减少出行）和国内炼厂开工率下降加剧需求疲软。技术面关注80美元支撑，短期油价可能震荡。操作建议保持观望，整体预期短期维持震荡行情。

本报告仅作投资者教育，不构成投资建议，数据来源包括WIND、博易云、卓创资讯等。