20260130-瑞达期货-沪锡市场周报_13页_1mb

2026年1月30日沪锡市场周报总结

核心内容

本周沪锡市场整体表现偏弱，主力合约价格冲高回落，周线跌幅达4.79%，振幅16.28%，收盘报价为409000元/吨。宏观面和基本面因素共同作用，导致锡价承压下调。技术面上，沪锡持仓量下降，多头氛围减弱，价格跌破MA10线，面临回调压力。预计短期沪锡将弱势运行，关注38000元/吨支撑。

主要观点

1. 期货价格回落，现货升水下跌

• 沪锡收盘价为408000元/吨，较1月23日下跌20740元/吨，跌幅4.84%。
• 伦锡收盘价为55084美元/吨，较1月23日上涨3207美元/吨，涨幅6.18%。
• 沪锡基差为150元/吨，较上周-350元/吨，显示现货升水有所回落。

2. 锡镍比值回升，沪伦比值震荡

• 沪锡与沪镍的比值为3.04，较1月23日增加0.16。
• 沪伦锡比值为7.92，较1月22日上涨0.03，显示沪伦比值震荡。

3. 供应端分析

• 锡矿进口量回升：2025年12月进口锡矿砂及精矿17637.24吨，环比增加16.81%，同比增加120.09%。
• 精炼锡产量受限：2025年10月精炼锡产量为15618吨，环比增加60%；1-10月累计产量142971吨，同比减少1.25%。
• 锡精矿加工费回升：1月27日锡精矿(60%)加工费为10500元/吨，较前一日上涨3000元/吨，涨幅40%；锡精矿(40%)加工费为14500元/吨，涨幅26.09%。
• 精锡进口窗口阶段性打开：1月29日锡进口盈亏为-8744.89元/吨，较1月23日下跌6757.88元/吨，显示进口压力有所增加。

4. 库存情况

• LME锡库存：截至1月29日，LME锡总库存为7095吨，较1月22日减少60吨，降幅0.84%。
• SHF锡库存：截至1月30日，锡库存小计为10468吨，较上周增加748吨，增幅7.7%；锡库存期货为8524吨，较1月23日减少58吨，降幅0.68%。

5. 需求端分析

• 费城半导体指数上涨：1月29日指数为8320.39，较1月22日上涨265.22，涨幅3.29%。
• 国内电子行业产量增长：2025年1-12月集成电路产量为48427948.1万块，较去年同期增加3285651.6万块，增幅7.28%。
• 镀锡板出口量下降：2025年12月镀锡板出口数量为142904.25吨，较11月下降4471.33吨，降幅3.03%。
• 镀锡板产量增长：2025年12月镀锡板产量为11万吨，较11月上涨1万吨，涨幅10%。

关键信息

• 宏观环境：美参院未能推进拨款法案，但特朗普称接近达成协议；中英在英国首相斯塔默访华期间达成积极成果。
• 供应端：缅甸复产和雨季结束推动锡矿进口回升，但精锡产量仍受限，部分企业处于亏本状态。
• 需求端：AI领域前景看好，预计带动焊锡需求增长；但当前下游采需清淡，库存增加。
• 期现市场：沪锡持仓量下降，净持仓减少，显示市场多头情绪减弱。
• 库存变化：国内库存和LME库存均有所增加，显示市场供应压力上升。

总结

本周沪锡市场表现疲软，主要受供应端回升和需求端清淡影响，期货价格回落，现货升水下降。供应方面，锡矿进口量回升，加工费上涨，缓解了供应紧张局面，但精锡产量受限，部分企业仍处于亏损状态。需求端，AI领域前景良好，但当前下游需求未明显释放，库存增加，现货升水回落。期现市场方面，沪锡持仓量下降，净持仓减少，技术面显示回调压力。预计短期内沪锡将延续弱势，需关注38000元/吨支撑。