20240829-浙商证券-招商银行-600036.SH-招商银行2024年中报点评_盈利动能边际修复_4页_452kb

招商银行2024年中报报告显示，盈利动能边际修复，中报的归母净利润同比下降13%，降幅较一季度大幅收窄，略好于市场预期。主要得益于息差环比改善，24Q2息差环比回落3bp至199%，即使全年同比下降17bp，但拖累减少。盈利修复趋势预计延续，但不良率环比上升至0.94%，不良生成率改善显示信用卡风险企稳，但零售和地产领域压力上升。报告预测未来三年归母净利润增长率分别为0.17%、0.26%和2.91%，当前PB为0.81倍，目标价40.64元，维持“买入”评级。

摘要关键包括盈利改善、息差下行原因及资产质量风险，建议关注宏观经济对银行股的影响。