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报告摘要
钢材、铁矿石、焦炭、硅铁、硅锰产业期现日报总结
核心内容概述
本报告综合分析了2025年12月22日钢材、铁矿石、焦炭、硅铁及硅锰等黑色产业链产品的价格走势、供需变化及市场观点，整体判断为区间震荡走势为主，短期反弹预期与长期需求疲软并存。
钢材产业
价格及价差
- 螺纹钢现货价格：华东3300元/吨，华北3170元/吨，华南3270元/吨。
- 螺纹钢05合约：3119元/吨，较前值下跌6元/吨。
- 热卷现货价格：华东3270元/吨，华北3180元/吨，华南3270元/吨。
- 热卷05合约：3269元/吨，较前值下跌8元/吨。
成本与利润
- 钢坯价格：2950元/吨，环比持平。
- 江苏电炉螺纹成本：3217元/吨，环比上涨5元/吨。
- 华东螺纹利润：-7元/吨，环比上涨18元/吨。
- 华北螺纹利润：-137元/吨，环比上涨8元/吨。
- 华东热卷利润：-27元/吨，环比上涨18元/吨。
- 华北热卷利润：-117元/吨，环比上涨8元/吨。
- 东南亚-中国价差：92元/吨，环比持平。
供给与库存
- 日均铁水产量：229.3万吨，环比微增0.3万吨。
- 五大品种钢材产量：798.0万吨，环比下降8.3万吨。
- 螺纹钢产量：181.7万吨，环比增加2.9万吨。
- 热卷产量：291.9万吨，环比下降16.8万吨。
- 五大品种钢材库存：1294.8万吨，环比下降37.3万吨。
- 螺纹钢库存：452.5万吨，环比下降27万吨。
- 热卷库存：390.7万吨，环比下降6.4万吨。
成交与需求
- 建材成交量：10.2万吨，环比增加0.3万吨。
- 五大品种表需：835.3万吨，环比下降4.4万吨。
- 螺纹钢表需：208.6万吨，环比增加5.5万吨。
- 热卷表需：298.3万吨，环比下降13.7万吨。
市场观点
- 钢价低位向上修复，但上涨驱动不足。
- 螺纹钢维持3000-3200区间，热卷维持3150-3350区间。
- 螺纹钢维持较好去库，1-5正套可继续持有。
- 热卷去库缓慢，库存维持同比偏高格局。
- 预计热卷5月卷螺价差逢低离场。
- 螺矿比偏弱，5月铁矿上涨修复贴水，可逢低布局做多螺矿比套利尝试。
铁矿石产业
价格及价差
- 卡粉价格：841.3元/吨，环比上涨2.2元/吨。
- PB粉价格：851.2元/吨，环比上涨1.1元/吨。
- 巴混粉价格：846.3元/吨，环比下跌2.2元/吨。
- 金布巴粉价格：888.3元/吨，环比上涨1.1元/吨。
- 09合约基差：卡粉130.9元/吨，PB粉93.2元/吨，巴混粉88.3元/吨，金布巴粉130.3元/吨。
- 5-9价差：22.0元/吨，环比下跌0.5元/吨。
- 9-1价差：-40.0元/吨，环比上涨2.0元/吨。
- 1-5价差：18.0元/吨，环比下跌1.5元/吨。
现货价格与价格指数
- 日照港卡粉：874.0元/吨，环比上涨2.0元/吨。
- 日照港PB粉：795.0元/吨，环比上涨1.0元/吨。
- 日照港巴混粉：824.0元/吨，环比下跌2.0元/吨。
- 日照港金布巴粉：740.0元/吨，环比上涨1.0元/吨。
- 新交所62%Fe掉期：107.3美元/吨，环比持平。
- 普氏62%Fe：108.4美元/吨，环比上涨1.3美元/吨。
供给与库存
- 45港到港量：2723.4万吨，环比上涨242.9万吨。
- 全球发运量：3592.5万吨，环比上涨223.9万吨。
- 全国月度进口总量：11054.0万吨，环比下降74.7万吨。
- 45港库存：15512.63万吨，环比上涨130.2万吨。
- 247家钢厂进口矿库存：8724.0万吨，环比下降110.3万吨。
市场观点
- 铁矿石价格维持区间震荡，预计730-820元/吨。
- 05合约建议区间操作，800元/吨左右可试空。
- 短期关注钢厂补库预期及铁水下降空间。
- 供应端，年末两大矿山冲量支撑，后续发运淡旺季切换，供应边际增量有限。
- 需求端，铁水产量回落，钢厂亏损检修，焦化利润下滑，补库需求走弱。
- 库存端，港口库存维持中性偏高水平，疏港下滑，铁矿将维持累库格局。
- 策略上，建议短线博反弹预期，逢低做多05合约，套利建议多焦煤空焦炭。
焦炭产业
价格及价差
- 山西准一级湿地焦：1612元/吨，环比持平。
- 日照港准一级湿地焦：1635元/吨，环比上涨54元/吨。
- 焦炭01合约：1598元/吨，环比下跌6元/吨。
- 焦炭05合约：1740元/吨，环比下跌3元/吨。
- J01-J05价差：-143元/吨，环比下跌3元/吨。
- 钢联焦化利润：-54元/吨，环比下跌11元/吨。
供给与库存
- 全样本焦化厂日均产量：63.0万吨，环比下降1.0万吨。
- 247家钢厂日均产量：46.5万吨，环比下降0.1万吨。
- 洗煤厂、焦企去库，煤矿、港口、钢厂、口岸累库。
- 整体库存中位略增。
市场观点
- 焦炭期货强势反弹，但现货价格仍处于提降趋势。
- 焦炭价格反弹持续性减弱，成本端支撑有限。
- 策略上，短线操作为主，逢低做多焦炭2605合约，套利建议多焦煤空焦炭。
硅铁产业
价格及价差
- 硅铁主力合约收盘价：5640.0元/吨，环比上涨48.0元/吨。
- 硅铁72%FeSi内蒙现货：5250.0元/吨，环比持平。
- 硅铁72%FeSi青海现货：5200.0元/吨，环比上涨30.0元/吨。
- 硅铁72%FeSi宁夏现货：5200.0元/吨，环比持平。
- 硅铁72%FeSi甘肃现货：5200.0元/吨，环比上涨20.0元/吨。
- 硅铁72%FeSi市场价河南：5600.0元/吨，环比上涨50.0元/吨。
- 硅铁72%FeSi市场价江苏：5650.0元/吨，环比持平。
- 硅铁72%FeSi天津港口价格：1020.0美元/吨，环比持平。
成本与利润
- 兰炭价格：800.0元/吨，环比持平。
- 内蒙生产成本：5540.0元/吨，环比持平。
- 青海生产成本：5959.0元/吨，环比持平。
- 宁夏生产成本：5641.0元/吨，环比持平。
- 内蒙生产利润：-290.0元/吨，环比持平。
- 宁夏生产利润：-441.0元/吨，环比持平。
供给与库存
- 硅铁产量：10.0万吨，环比下降0.7万吨。
- 硅铁开工率：30.3%，环比下降2.1%。
- 硅铁库存：6.5万吨，环比下降1.3万吨。
- 下游硅铁可用平均天数：15.4天，环比下降0.4天。
市场观点
- 硅铁价格小幅反弹，但反弹持续性减弱。
- 短期预计价格维持5400-5650元/吨区间震荡。
- 炼钢需求维持偏淡格局，非钢需求未明显改善。
- 成本端产能过剩，需求调整预期不足，价格弱势运行。
- 策略上，短线操作为主，关注宁夏即期基本面支撑。
硅锰产业
价格及价差
- 硅锰主力合约收盘价：5808.0元/吨，环比上涨28.0元/吨。
- 硅锰FeMn65Si17-内蒙现货：5540.0元/吨，环比持平。
- 硅锰FeMn65Si17-广西现货：5620.0元/吨，环比持平。
- 硅锰FeMn65Si17-宁夏现货：5500.0元/吨，环比持平。
- 硅锰FeMn65Si17-贵州现货：5570.0元/吨，环比持平。
- 内蒙-主力价差：-268.0元/吨，环比下跌28.0元/吨。
- 广西-主力价差：-188.0元/吨，环比下跌28.0元/吨。
成本与利润
- 天津港南非半磺酸Mn36.5%：345元/吨度，环比上涨0.2元/吨度。
- 天津港澳大利亚产Mn45%：415元/吨度，环比持平。
- 天津港加蓬产Mn44.5%：428元/吨度，环比下跌0.2元/吨度。
- 内蒙生产成本：5798.0元/吨，环比上涨0.7元/吨。
- 广西生产成本：6250.7元/吨，环比下跌0.4元/吨。
- 内蒙生产利润：-258.0元/吨，环比下跌0.7元/吨。
供给与库存
- 锰矿发运量：801万吨，环比下降26.7万吨。
- 锰矿到港量：748万吨，环比下降2.6万吨。
- 锰矿疏港量：520万吨，环比下降6.9万吨。
- 锰矿港口库存：448.3万吨，环比下降3.0万吨。
- 硅锰周产量：18.8万吨，环比下降0.1万吨。
- 硅锰开工率：35.6%，环比下降1.2%。
- 硅锰库存：38.5万吨，环比上涨0.3万吨。
- 硅锰库存平均可用天数：16天，环比上涨0.1天。
市场观点
- 硅锰价格小幅反弹，但需求疲软。
- 短期供需矛盾有所去化，但尚未形成趋势性反弹。
- 硅锰处于供需偏紧但过剩微弱的格局，矿石价格持续走强。
- 预计后续价格仍弱势运行，但趋势性较强。
- 策略上，考虑价格趋缓至宁夏即期基本面支撑，短线操作为主。
总体趋势与策略建议
- 钢材：整体维持区间震荡，螺纹钢维持3000-3200区间，热卷维持3150-3350区间。
- 铁矿石：预计维持730-820元/吨区间震荡，05合约建议区间操作，800元/吨左右可试空。
- 焦炭：短期反弹预期，建议逢低做多焦炭2605合约，套利建议多焦煤空焦炭。
- 硅铁：短期弱势运行，预计价格维持5400-5650元/吨区间震荡。
- 硅锰：短期弱势运行，预计价格仍弱势，但趋势性较强，建议短线操作。
数据来源
- Wind、Mysteel、富宝资讯、广发期货研究所。
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