20251222-五矿期货-黑色建材日报_11页_1mb

报告摘要

黑色建材日报总结（2025-12-22）

一、核心内容概览

本日报主要分析了黑色建材板块，包括钢材、铁矿石、锰硅、硅铁、工业硅、多晶硅、焦煤、焦炭、玻璃及纯碱等品种的行情走势、供需变化、政策影响及未来展望。内容涵盖期现货价格、持仓变化、库存情况、成本支撑、出口政策、行业利润等关键指标。

二、主要品种分析

1. 钢材

行情资讯

螺纹钢：主力合约收盘价为3119元/吨，较上一交易日跌6元/吨（-0.19%）；现货方面，天津和上海汇总价格分别为3170元/吨和3300元/吨，均无变化。
热轧板卷：主力合约收盘价为3269元/吨，较上一交易日跌8元/吨（-0.24%）；现货价格方面，乐从和上海汇总价格分别为3270元/吨，环比均减少10元/吨。
库存情况：螺纹钢库存延续去化，热卷库存持续下降。
持仓变化：螺纹钢持仓量减少7077手，热卷持仓量增加1622手。

策略观点

成材价格整体延续震荡格局。
终端需求偏弱，热卷库存压力较大，钢价预计维持底部震荡。
出口许可证管理对价格短期承压，后续有望逐步消化。
冬储意愿不强，可能不会出现大规模补库。
宏观层面处于政策空窗期，需关注“双碳”政策是否强化对行业的影响。

2. 铁矿石

行情资讯

主力合约（I2605）收盘价为780元/吨，涨跌幅+0.32%（+2.50）；持仓量增加16750手至53.49万手。
现货价格：青岛港PB粉价格为795元/湿吨，折盘面基差64.63元/吨，基差率7.65%。
库存情况：港口库存延续增势，钢厂进口矿库存降至近五年同期最低。

策略观点

供给端海外发运量回升，但国内需求疲软，钢联日均铁水产量下滑。
26年春节时间较晚，补库时间延后，钢厂库存低位为后续补库提供想象空间。
基础面温和，铁矿石价格预计维持震荡运行。
“双碳”政策可能对铁合金供给造成扰动，需关注其进展。

3. 锰硅与硅铁

行情资讯

锰硅：主力合约收盘价为5808元/吨，涨跌幅+0.48%；天津现货报价5720元/吨，升水盘面102元/吨。
硅铁：主力合约收盘价为5640元/吨，涨跌幅+0.86%；天津现货报价5700元/吨，升水盘面60元/吨。
库存与利润：锰硅库存高位，利润承压；硅铁供给基本平衡，但部分企业因亏损停产或转产。

策略观点

锰硅基本面不理想，但价格已部分反映预期。
硅铁因亏损导致供给收缩，价格有所反弹。
未来行情将受黑色板块走势及锰矿成本推动影响。
建议关注锰矿端是否出现突发情况及“双碳”政策对铁合金的影响。

4. 工业硅与多晶硅

行情资讯

工业硅：主力合约收盘价8690元/吨，涨跌幅+0.52%；华东不通氧553#市场报价9200元/吨，基差510元/吨。
多晶硅：主力合约收盘价60245元/吨，涨跌幅+1.59%；SMM口径N型颗粒硅平均价50元/千克，N型复投料平均价52.4元/千克，主力合约基差-7845元/吨。
政策调整：交易所调整多晶硅期货最小下单数量，由1手调整为5手。

策略观点

多晶硅产量继续下滑，但部分基地产能爬坡，降幅或有限。
下游需求疲软，市场进入边际弱平衡。
期货价格受情绪推涨突破6万关口，但波动性仍高，需谨慎参与。
硅企出货意愿下降，价格短期跟随波动。

5. 焦煤与焦炭

行情资讯

焦煤：价格区间在1140元至1350元/吨，部分品种价格下跌。
焦炭：价格区间在1480元至1570元/吨，部分品种价格持平。
库存与持仓：焦炭持仓量减少，焦煤基差波动。

策略观点

焦炭需求疲软，钢厂盈利率持稳。
焦煤价格受成本支撑，但市场情绪偏弱。
需关注宏观政策及行业利润变化对价格的影响。

6. 玻璃与纯碱

行情资讯

玻璃：主力合约收盘价1041元/吨，跌1.98%；库存环比增加，市场采购意愿不足。
纯碱：主力合约收盘价1176元/吨，跌1.42%；重碱需求低迷，库存逐步累积。

策略观点

玻璃需求复苏乏力，库存压力持续，市场缺乏上涨动能。
纯碱成本支撑减弱，但亏损限制价格下调空间，反弹力度有限。
建议关注空单布局，同时留意现货成交及仓单注册情况。

三、关键信息汇总

品种	主要趋势	关键因素	建议关注点
螺纹钢	底部震荡	库存去化、终端需求偏弱	出口政策、冬储意愿、双碳政策影响
热轧板卷	底部震荡	产量回落、库存下降	成材价格联动、宏观情绪、政策影响
铁矿石	震荡运行	海外发运回升、国内需求疲软	基差支撑、春节补库预期、双碳政策
锰硅	震荡反弹	库存高位、下游建材行业不景气	锰矿成本、政策影响、市场情绪
硅铁	震荡反弹	供给收缩、亏损企业转产	供给端变化、政策影响、情绪驱动
工业硅	短期波动	供给稳定、下游需求偏弱	西北供给扰动、多晶硅减产影响
多晶硅	情绪推涨	上游预期强烈、下游清淡	实际成交、政策调整、期货波动性
焦煤	持续承压	成本支撑减弱、需求疲软	宏观政策、行业利润、库存变化
焦炭	库存压力大	需求疲软、钢厂盈利率稳定	成本变化、政策影响、市场情绪
玻璃	窄幅震荡	需求不足、库存增加	传统淡季影响、现货成交、政策风险
纯碱	弱反弹	成本支撑减弱、下游需求低迷	库存累积、现货价格、政策影响

四、总结

整体来看，黑色建材板块在2025年12月22日呈现震荡走势，主要受终端需求偏弱、库存压力、政策影响及成本波动等因素制约。螺纹钢与热卷价格维持底部区间震荡，铁矿石在基差支撑下震荡运行。锰硅与硅铁价格有所反弹，但基本面仍不乐观，需关注供给端变化及政策动向。工业硅受下游影响波动，多晶硅价格受情绪推动上涨但市场风险较高。焦煤焦炭延续承压，玻璃与纯碱则因需求疲软和库存增加而维持弱势。未来需重点关注“双碳”政策、出口管理、冬储情况及行业利润变化对价格的影响。

展开完整摘要