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文档总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员纪晓云撰写，主要分析了焦煤与焦炭期货市场的近期走势及未来趋势，提出了相应的交易策略。报告内容涵盖行情复盘、重要资讯、市场逻辑和交易策略四个部分，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 行情复盘

• 焦煤：周五主力合约Jm2605收于1108.0，较日盘开盘下跌1.64%；夜盘进一步下跌至1104.0，环比日盘收盘下跌0.36%。
• 焦炭：周五主力合约J2601收于1740.0，较日盘开盘下跌0.17%；夜盘收于1735.5，环比日盘收盘下跌0.26%。
• 整体趋势：双焦（焦煤、焦炭）市场整体偏弱运行，价格持续回落。

2. 重要资讯

• 刘世锦观点：当前经济增长的主要矛盾已从供给约束转向需求约束，扩大消费是解决需求不足的关键。应提升终端消费比重，以增强经济活力。
• 姜维建议：钢企在冬储过程中应优先考虑“防风险”而非“搏收益”，建议采取历史低位的冬储策略。同时，控制企业库存是当前行业保效益的首要任务。通过出口解决钢铁供大于求的问题不可持续。
• 焦炭提降：河北、天津部分钢厂对焦炭提降第三轮，湿熄焦炭下调50元/吨，干熄焦炭下调55元/吨，将于2025年12月22日零点执行，预计本周一全面落地。

3. 市场逻辑

• 焦煤市场：受蒙煤高通关影响，焦煤价格承压。同时，动力煤指数在旺季回调，显示下游冬储需求偏弱。
• 焦炭市场：第三轮提降落地，导致焦炭成本收缩，钢厂铁水产量回落。整体基本面持续偏弱，双焦维持震荡格局。
• 政策影响：市场需关注政策端的扰动因素，尤其是对钢铁行业的影响。

关键信息

• 研究员信息：

  • 姓名：纪晓云
  • 从业资格：F3066027
  • 交易咨询资格：Z0011402
  • 联系方式：010-56711796

• 交易策略建议：

  • 关注焦煤主力合约上方1150的压力位。
  • 当前市场整体偏弱，建议谨慎操作，关注政策变化和市场基本面。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖依据。
• 投资者据此操作所导致的损失，格林大华期货有限公司不承担任何责任。
• 本报告版权归属格林大华期货研究院，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。

总结

报告指出，焦煤和焦炭市场近期持续偏弱，主要受到供需关系及政策导向的影响。钢厂冬储策略趋于保守，焦炭价格因第三轮提降而承压，进一步拖累焦煤市场表现。交易策略上建议关注焦煤主力合约的1150压力位，同时警惕政策变化对市场的潜在影响。投资者应理性看待市场波动，注意风险控制。