20260316-上海证券-汽车与零部件行业周报_2月份汽车市场出口保持较快增长_Optimus3预计于2026年夏投产_3页_389kb

汽车行业增持（维持）分析报告总结

核心内容

本报告由上海证券有限责任公司分析师仇百良与李煦阳发布，发布日期为2026年03月16日，主要聚焦于中国汽车行业近期的表现及未来发展趋势。报告指出，汽车行业整体表现中性偏弱，但出口保持强劲增长，新能源汽车表现尤为突出，智能化和机器人技术成为重要发展方向。

市场回顾

• 行业整体表现：申万汽车板块周涨跌幅为-0.52%，在31个申万一级行业中排名第18位，处于中部偏下位置。
• 子板块表现：
  • 乘用车：周涨幅4.25%，是表现最好的子板块。
  • 商用车：周跌幅-0.28%，但延续恢复态势。
  • 汽车服务：周跌幅-3.13%，表现最差。
  • 汽车零部件：周跌幅-3.14%，亦表现不佳。
• 出口情况：2月份汽车出口67.2万辆，同比增长52.4%；前2个月累计出口135.2万辆，同比增长48.4%。其中，新能源汽车出口增长显著，同比增长1.1倍，显示中国新能源汽车在国际市场的竞争力。

主要观点

长安汽车

• 2026年销量目标：总体330万辆，其中新能源140万辆，海外75万辆。
• 产品布局：未来三年将累计投放43款新品，含35款新能源车型；海外市场将投放26款新品，覆盖140余个国家和地区。
• 人形机器人计划：2028年实现量产，采用“1+N+X”战略布局，整合上下游资源。
• 技术突破：2026年将推出5项行业首发技术，包括电池安全、热阻断调控、六向全维安全等。
• 智能化投入：每年研发投入超5%，强化“天枢智能”安全品牌。

理想汽车

• 2025年财报表现：第四季度营收287.75亿元，同比下降35%，环比增长5.2%；净利润2020万元，同比下降99.4%。
• 全年表现：全年营收1123.12亿元，同比下降22.3%；净利润11.39亿元，同比下降85.8%。
• 毛利率变化：2025年车辆毛利率17.9%，同比下降1.9个百分点；第四季度毛利率16.8%，进一步下降。

投资建议

• 整车建议：关注北汽蓝谷。
• 零部件建议：关注伯特利、银轮股份、隆盛科技、保隆科技、浙江仙通、豪能股份、岱美股份。
• 中小市值建议：关注百合花、科捷智能。

风险提示

• 国内外汽车销量不及预期。
• 新车型上市表现不及预期。
• 供应链配套不足。
• 智能化进程不及预期。
• 零部件市场竞争加剧。

分析师声明

分析师具有证券投资咨询资格，报告基于合规信息，力求客观反映研究观点，不受第三方影响。分析师薪酬与具体推荐意见无关。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，代表股价相对于基准指数的表现预期。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，代表行业基本面及指数表现预期。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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