20170611-天风证券-汽车行业周报_新能源汽车市场持续回暖_关注特斯拉与爆款车产业链_24页_1mb

汽车行业周报总结（2017.06.06-2017.06.12）

核心内容

本周汽车行业整体表现优于大盘，涨幅达5.85%，其中汽车服务板块涨幅最大，达到9.86%。新能源汽车市场持续回暖，5月销量同比增长45%，环比增长30%。同时，智能汽车领域战略联盟式竞争格局初现，车联网和自动驾驶技术加速研发。

主要观点

• 乘用车市场：整体销量环比增长2.1%，但同比略有下降。SUV销量同比增长12.9%，而轿车和MPV分别下降8.8%和18.5%。吉利计划投资300亿元建设西安基地，辐射中亚、俄罗斯和东欧地区。现代和起亚5月在华销量同比大幅下降65.1%。
• 新能源汽车市场：5月新能源乘用车销量3.8万辆，同比增长45%。纯电动乘用车仍占主导地位，占比达83%。特斯拉Model Y预计市场需求超过Model 3，将单独建设工厂，最快于2019年上市。本田计划在2018年推出中国专属电动车。
• 智能汽车与网联化：现代与百度合作加快车联网研发，德尔福与法国公交公司合作开发自动驾驶班车，系统由德尔福与Mobileye共同开发。智能汽车领域推荐拓普集团，网联化推荐宁波高发。

关键信息

• 市场表现：

  • 汽车板块上涨5.85%，沪深300上涨2.57%，汽车板块领先大盘3.28个百分点。
  • 表现较好的公司包括特力A（+26.33%）、长春一东（23.06%）、多伦科技（22.52%）。
  • 表现较弱的公司包括蓝黛传动（-6.44%）、鸿特精密（-4.47%）、众泰汽车（-2.76%）。

• 投资建议：

  • 推荐整车：A股上汽集团、众泰汽车；港股广汽集团、吉利汽车。
  • 推荐自主零部件：拓普集团、新泉股份、精锻科技、新坐标。
  • 推荐新能源爆款车产业链：众泰汽车、拓普集团。
  • 推荐智能化和网联化：拓普集团、宁波高发。

• 行业动态：

  • 吉利投资300亿元建设西安基地，辐射中亚市场。
  • 本田计划在2018年推出中国专属电动车，目标实现电动化产品占全球销量的三分之二。
  • 特斯拉CEO马斯克表示Model Y需求预计超过Model 3，将单独建设工厂。

风险提示

• 汽车产销增速低于预期。
• 相关扶持政策低于预期。
• 合资车厂加速开展价格战。

行业走势图

• 汽车板块与沪深300一年内表现对比显示汽车板块相对强势。

相关报告

• 《汽车-行业研究周报：5月汽车库存压力有所缓解第五批新能源目录落地》
• 《汽车-行业研究周报：吉利收购宝腾49%股权 自主品牌“走出去”再提速》
• 《汽车-行业专题研究：汽车行业数据库-2017年4月刊》

上市公司重点公告

• 东风汽车、广汽集团、众泰汽车、上汽集团、长城汽车、长安汽车等公司发布产销快报、权益分派、转股价格调整等公告。

新车型上市

• 中兴汽车-领主（皮卡）、雷克萨斯IS（中型车）、罗密欧-Stelvio（中型SUV）、比亚迪-唐（中型SUV）、奔驰E级双门（中大型车）等车型在本周上市。

行业重点数据跟踪

• 2017年4月汽车产销数据：生产213.8万辆，销售208.4万辆。
• 新能源汽车产销数据：4月新能源乘用车销量33,717辆，同比增加63.3%。
• 国际油价、天然橡胶、钢材、铝锭价格数据有所波动。
• 碳酸锂价格及磷酸铁锂进出口数据表现稳定。

重点公司盈利预测

• 上汽集团、广汽集团、吉利汽车、拓普集团、新泉股份、精锻科技、新坐标等公司盈利预测显示未来增长潜力。

本周重点报告

• 广汽集团：自主品牌传祺销量持续增长，合资品牌稳定，新能源车型规划明确，预计2017-2019年营收分别为767亿元、977亿元、1100亿元，净利润分别为128亿元、176亿元、232亿元。
• 国机汽车：进口车批发业务模式优化，零售业务增长，创新业务如新能源、汽车租赁、车联网等推动业绩提升，预计2017-2019年营收分别为513亿元、541亿元、626亿元，净利润分别为8亿元、9亿元、12亿元。
• 上汽集团：自主品牌销量增长显著，合资品牌SUV新品推动增长，预计2017-2019年EPS分别为3.10元、3.63元、4.15元。
• 吉利汽车：5月销量环比略减但同比增长67%，预计全年表现良好。

结论

汽车行业整体呈现回暖趋势，新能源汽车市场尤为突出，智能汽车和网联化技术加速发展。投资建议关注乘用车板块中成长性强的标的及新能源爆款车产业链，同时注意市场风险和政策变化。