20160822-开源证券-证券行业周报_行业监管持续不断_业务调整势在必行_12页_1mb

开源证券研究所行业周报总结

核心内容

本报告由开源证券研究所发布，日期为2016年8月22日，对证券行业进行了周度回顾与动态分析。报告指出，证券行业在监管趋严的背景下，正经历深刻的业务调整，尤其在资产管理、投研业务等方面，监管力度加大，促使行业合规化发展。同时，券商板块在市场调整中表现不一，但长期仍具投资价值。

主要观点

1. 市场回顾

• 大盘走势：两市大盘出现反弹，各股指周一大幅上涨，之后高位震荡，沪指和创业板指数在3100点和2200点附近窄幅波动，市场整体呈现高位调整态势。
• 券商板块表现：券商板块冲高回落，受短线获利盘抛压影响，但随着下半年业绩企稳和市场预期提升，板块仍可能受到资金关注。
• 个股表现：华泰证券、东北证券、招商证券、西部证券和国信证券涨幅居前，分别为6.37%、4.68%、4.59%、4.52%和4.46%。
• 行业表现：金融板块中，多元金融跑赢沪深300指数，涨幅5.28%；其余子行业均下跌，其中券商行业跌幅最大。

2. 行业监管与业务调整

• 监管趋严：监管部门对证券行业的经纪、自营、投行、资管及投研业务持续加强监管，尤其对资管业务出台更严格的管理办法。
• 资管子公司设立：为适应监管环境，券商正加快设立资管子公司，如渤海汇金证券资产管理有限公司，是业内第16家成立的资管子公司。
• 结构化产品规范：监管层考虑禁止资管计划异化为“类借贷”产品，结构化资管产品将面临更严格的监管。

3. 投研乱象与监管应对

• 投研问题：券商投研业务存在标题奇葩、乌龙频现等问题，部分分析师为迎合排名和短期利益，忽视基本面研究。
• 利益链条：部分研报背后隐藏着研究员、上市公司和中介机构之间的复杂利益关系，影响分析师独立性。
• 监管措施：监管部门已对投研乱象进行通报，并可能出台更严格的监管措施，以提升投研质量，树立价值投资理念。

关键信息

1. 监管案例

• 中德证券被立案调查：因保荐业务问题被暂停，可能与重组信息披露遗漏有关。
• 爱建证券资管计划透支保证金：因未按规定进行前端控制，导致资金缺口达1.03亿元，被上海证监局责令整改。
• 大通证券员工离职潮：因拖欠年终奖，35%员工离职，引发新三板企业“躺枪”风险。
• 光大证券H股上市：募集资金83亿港元，成为“A+H股”上市券商。

2. 行业评级

• 行业评级：看好（overweight），预计行业将超越整体市场表现。
• 投资评级标准：以6个月内证券或行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持等。

3. 公司信息

• 公司简介：开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本13亿元，经营范围涵盖证券经纪、自营业务、资产管理、融资融券等。
• 分支机构：公司在全国多个城市设有分公司和营业部，包括西安、深圳、上海、北京、成都、佛山、南京、厦门、杭州、济南、长沙、重庆、广州、珠海、榆林、延安、韩城、铜川、渭南、咸阳、西咸新区、商洛等。

图表目录

• 图1：证券行业与沪深300涨跌幅走势比较
• 图2：证券行业与沪深300市盈率比较
• 图3：证券行业与沪深300市盈率比较（重复）

分析师承诺

• 本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师撰写，内容真实、客观，不涉及任何形式的补偿。

法律声明

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