京东数科-监管科技系列报告之三：证券监管中的监管科技-2018.12-26页_978kb

监管科技在证券监管中的运用与实践路径总结

核心内容

本报告为京东数字科技研究院监管科技系列报告的第三篇，聚焦于监管科技在证券监管中的应用与实践路径。报告指出，随着《中国证监会监管科技总体建设方案》的正式发布，监管科技在证券监管中进入全面实施阶段。报告分析了监管科技在证券发行、信息披露、交易监管、违法行为监管、风险监测及投资者保护等领域的具体运用，并探讨了监管科技从蓝图走向实践的三大必经之路：数据的标准化、新技术的转化以及市场的适应。

主要观点

监管科技的定义

• 监管科技（Regtech） 是行政监管与科技的结合，特别在金融领域，它被视为“金融科技子集”，旨在通过科技手段提高监管效率和合规能力。
• 监管科技包含两个分支：监管端（Suptech）和金融机构合规端（Comptech），即 Regtech = Suptech + Comptech。
• 监管科技以数据为核心驱动，依托云计算、人工智能、区块链等新技术，具有高效合规和有效监管的价值导向。

监管科技的蓝图

• 证监会自2017年起开始推进监管科技的顶层设计，2018年8月正式发布《中国证监会监管科技总体建设方案》，明确了监管科技发展的三个阶段（1.0、2.0、3.0）。
• 监管科技1.0：实现基本办公和特定工作的信息化，提升数字化、电子化、自动化和标准化程度。
• 监管科技2.0：完善中央监管信息平台，实现跨部门监管业务全流程在线运转，为监管科技3.0阶段打下基础。
• 监管科技3.0：建设高效的监管大数据平台，实现对市场行为的实时监控与历史分析，辅助监管决策。

监管科技的实践应用

• 证券发行监管：SEC 使用机器学习和自然语言处理技术审查企业申报文件，纳斯达克通过区块链技术实现非上市公司股票的数字化管理。
• 信息披露监管：SEC 的 EDGAR 系统提供电子化信息披露，Confluence 公司的 Unity NXT 平台帮助基金公司应对复杂的合规要求。
• 证券投资交易监管：SEC 利用 MIDAS 系统进行市场行为分析，智能投顾的算法治理成为监管重点。
• 证券违法行为监管：SEC 使用 ARTEMIS 系统监测内幕交易和市场操纵，通过大数据分析识别异常行为。
• 证券市场风险监测：SEC 的 MIDAS 系统可实时跟踪市场数据，辅助风险分析和预警。
• 投资者保护：监管科技在 KYC、尽职调查和投资者适当性评估方面具有天然优势，FINRA 和 Onfido 等机构已推出相关解决方案。

关键信息

监管科技的发展阶段

• 监管科技1.0：基础信息化建设，提升办公和业务处理的自动化、标准化。
• 监管科技2.0：构建中央监管信息平台，实现跨部门业务流程在线化。
• 监管科技3.0：建设监管大数据平台，实现实时监控和智能分析。

监管科技的三大必经之路

1. 数据的标准化之路

   • 目前金融数据缺乏统一标准，影响了数据共享和监管效能。
   • 需要建立统一的数据分类分级体系，推动数据标准化和互联互通。

2. 新技术的转化之路

   • 大数据、云计算和人工智能等技术是监管科技的核心支撑。
   • 技术研发主要集中在市场机构，需加强监管机构与市场之间的协作。

3. 市场的适应之路

   • 监管科技可能引发新的法律、伦理和就业问题，需逐步适应。
   • 各国普遍采用“监管沙盒”机制，为监管科技试点提供宽松环境。

实践案例

• SEC：

  • 使用 MIDAS 系统进行市场数据分析，采用 ARTEMIS 系统监测内幕交易和市场操纵。
  • 推出新的数据科学工作站平台，提高监管分析能力。

• 纳斯达克：

  • 上线基于区块链的 LINQ 系统，实现非上市公司股票的数字化管理。

• 深交所：

  • 研发“企业画像”智能监管辅助系统，提升风险监测和分析能力。

• Confluence：

  • 提供 Unity NXT 监管报告平台，帮助基金公司应对 N-PORT 和 N-CEN 报表要求。

• Onfido：

  • 利用生物识别、文件检查和面部识别技术，提升投资者身份认证和信息保护能力。

总结

监管科技作为金融监管与科技融合的产物，正在证券监管中发挥越来越重要的作用。从概念到蓝图，再到全面实践，监管科技的发展经历了从理论探讨到系统建设的转变。《中国证监会监管科技总体建设方案》的出台标志着监管科技进入实施阶段，为后续发展提供了清晰的路径和方向。然而，监管科技要真正落地，仍需解决数据标准化、新技术转化和市场适应三大关键问题。通过数据共享、技术协同和试点机制，监管科技有望在提升监管效率、降低合规成本、防范金融风险等方面发挥更大作用。