20251120-华泰期货-新能源及有色金属日报_下游采购对铜价有所支撑_11页_1mb

铜市场分析总结 2025-11-20

今日铜市概况

• 期货市场：沪铜主力合约2025-11-19收于86080元/吨，较前一交易日上涨0.50%；现货报价区间85930-86300元/吨，对当月合约升水15元，下游采购情绪回升，支撑铜价。
• 全球供给：自由港计划2026年重启印尼矿区，多家铜企产量增长分化；Escondida等项目提升产量。
• 风险因素：国内需求下降过快、海外流动性风险、库存累积可能压力。

关键数据与事件

• 联邦储备会议纪要显示决策层对降息分歧加大；美国10月就业数据推迟发布。
• 库存变化：LME仓单减少50吨；SHFE仓单减少1112吨。
• 近期上涨因素：储能政策提振金属需求，预计2025年中国铜需求增长18-30%。

交易策略

• 操作建议：铜价维持震荡偏强，可在85,000-85,500元/吨逢低买入套保；卖出套保可在88,500-89,000元/吨区间。
• 套利与期权暂缓买入call。

风险评估

• 主要风险：国内消费疲软、海外流动性问题、库存升高等可能拖累市场。
• 近期关注点：年度长单谈判进展、进口窗口关闭、铜价分化。