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报告摘要

银河视点总结（2013年8月13日）

一、核心内容概览

本报告总结了2013年8月12日及之前市场表现与政策动向，分析了不同行业板块的走势及投资机会，提出了当前市场风格转变、政策支持、周期类板块反弹、成长股分化等主要观点，并对部分个股进行了重点推荐。

二、主要观点与关键信息

1. 市场策略：秋收行情启动，风格切换

市场表现：周一沪深两市高开高走，沪指收复2100点，成交量放大至2500亿元。
风格转变：市场风格由成长股主导转为周期类板块反弹，煤炭、有色、金融、地产等传统板块涨幅居前。
成长股分化：3季度为成长股分化窗口，创业板指数接近两年前高点，面临调整压力，但调整后仍有机会。

2. 政策基调：稳增长、促改革、推进城镇化

政策方向：7月底中央政治局经济工作会议明确了下半年政策方向，强调稳增长、促改革、推进城镇化。
改革重点：服务业开放、产业升级、城镇化建设是政策核心，预期将释放增长动力。
流动性改善：央行通过公开市场操作缓解流动性紧张，市场进入震荡期。

3. 国际市场：大宗商品企稳，周期股反弹基础增强

大宗商品走势：原油、黄金、铜、铝等价格企稳或反弹，为周期类股票提供支撑。
美元/人民币：汇率稳定，未出现明显波动。

4. 国内市场：指数反弹，政策支撑明显

主要指数表现：上证综指、深证成指、沪深300等指数均上涨，涨幅在2.39%-2.92%之间。
政策影响：中央经济工作会议释放积极信号，市场情绪有所改善。

三、重点行业分析

1. 房地产：估值较低，政策利好

板块表现：地产股表现强劲，龙头公司如万科、保利、招商等估值偏低，长期看好。
推荐标的：华夏幸福（受益城镇化）、泰禾集团（市场忽略但积极进取）。

2. 钢铁：基本面支撑钢价上涨

行业动向：7月房地产数据支撑钢价，粗钢产量、矿石进口等数据验证了政策和原材料补库存趋势。
投资建议：关注中信钢铁、申万黑色金属指数，看好行业基本面支撑。

3. 建材：水泥价格小幅上涨，库存下降

价格与库存：水泥价格环比上扬，库存小幅下降，但需求仍处淡季。
推荐标的：四川双马、海螺水泥、华新水泥、祁连山、巢东股份、江西水泥；可关注冀东水泥和金隅股份。

4. 电力设备：配网自动化与分布式能源推动投资

行业动向：供电可靠性提升和分布式能源发展推动配网投资，带动相关企业增长。
推荐标的：国电南瑞、许继电气、四方股份、积成电子、东方电子。

5. 汽车行业：淡季不淡，估值修复有限

销量表现：7月狭义乘用车销量同比增长13.6%，呈现淡季不淡特征。
投资建议：关注万丰奥威，估值修复空间有限，但行业并购重组机会显现。

6. 家电行业：需求回暖，大白电龙头受益

市场表现：家电类零售同比增长7.5%，渠道库存较低，盈利水平稳步提升。
推荐标的：美的电器、格力电器（大白电龙头）；老板电器（厨电龙头）。

7. 纺织服装：行业弱复苏，品牌价值凸显

行业动向：行业处于恢复性增长期，品牌消费成为增长重点。
推荐标的：森马服饰、朗姿股份、富安娜、罗莱家纺等。

8. 乳品行业：规范发展，行业集中度提升

政策动向：国家加强乳制品监管，推动行业集中度提升。
推荐标的：伊利股份、贝因美、光明乳业、皇氏乳业。

9. 农林牧渔：关注土地流转及生猪养殖

行业动向：土地流转政策推进，生猪养殖进入旺季，价格或继续上涨。
推荐标的：雏鹰农牧、正邦科技（生猪养殖）；金宇集团、大华农、瑞普生物（动保板块）。

10. 化工行业：价格反弹，部分产品盈利改善

行业动向：原油价格震荡，橡胶价格持续上涨，部分化工产品盈利改善。
推荐标的：卫星石化、海越股份、巨轮股份、伟星股份、厦门钨业等。

四、个股点评与推荐

1. 华帝股份

业绩表现：1-9月净利润预增50%-80%，受益于百得重组协同效应。
推荐理由：估值不高，传统旺季来临，有望超预期增长。
投资建议：推荐，预计2013、2014年EPS分别为0.89元、1.19元，对应PE约13倍、16.7倍。

2. 大华农

业绩表现：上半年净利润增长显著，股权激励计划增强市场信心。
推荐理由：业绩承诺不低，未来并购拓展空间大，公司转型动保解决方案提供商初见成效。
投资建议：推荐，预计2013-2015年EPS分别为0.44元、0.57元、0.74元，对应PE分别为16倍、12倍、9倍。

3. 厦门钨业

业绩表现：上半年利润大幅下滑，但下半年或好转。
推荐理由：钨深加工及稀土价格上涨可能带来业绩改善。
投资建议：维持推荐，预计2013-2015年EPS分别为0.79元、1.17元、1.29元。

五、风险提示

行业风险：钨钼、稀土价格波动；宏观经济风险及下游需求不确定性。
政策风险：地方债务风险、行业监管加强可能影响市场表现。
市场风险：流动性环境可能变化，影响资金面。

六、投资建议总结

周期类：关注水泥、钢铁、房地产等板块的反弹机会。
成长股：短期分化，需谨慎选择，长期布局仍有机会。
行业机会：配网自动化、节能环保、城镇化相关行业将受益政策推动。
个股推荐：华帝股份、大华农、巨轮股份、厦门钨业、南玻A等。

七、评级标准

行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
推荐标准：行业指数或公司股价超越市场平均回报20%及以上。

八、联系方式

责任编辑：丁文（dingwen@chinastock.com.cn，执业证书编号：S0130511020004）
公司地址：北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
联系电话：
- 北京：010-83574171（傅楚雄）
- 上海：021-20252612（何婷婷）
- 深广：0755-83453719（詹璐）

九、免责声明

本报告由银河证券发布，仅供客户参考，不构成投资建议。
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总结：2013年8月市场呈现风格切换，周期类板块反弹，成长股进入分化期。政策稳增长、促改革、推进城镇化，为市场提供支撑。重点推荐房地产、建材、电力设备、家电、动保等板块，个股如华帝股份、大华农、厦门钨业等值得关注。同时，需警惕行业及政策风险，建议投资者在分化中寻找长期价值标的，把握秋收行情中的短期机会。

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