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光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报（2026年1月27日）

核心内容概览

本报告为光大期货研究所发布的铁矿石基差及价差监测日报，内容涵盖期货合约价差、基差数据及品种价差变化，同时涉及铁矿石期货合约规则的更新与调整。

1. 期货合约价差分析

• 05-09合约价差上涨1元/吨，显示短期市场情绪有所回暖。
• 09-01合约价差下降2元/吨，表明远期合约相对近期合约的贴水扩大。
• 101-105合约价差微幅收窄，但整体仍维持负值，反映市场对远期交割的预期偏弱。

2. 基差分析

基差数据（单位：元/吨）

基差变化趋势

• 卡粉、BRBF、PB粉、罗伊山粉、金布巴粉、卡拉拉精粉、乌克兰精粉基差均有所上升，表明现货价格相对期货价格的贴水缩小。
• 太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉基差由负转正或扩大，反映现货价格与期货价格之间的差距扩大。
• X值动态调整：当前X值为1.5元/吨，用于计算铁元素指标的升贴水，半年调整一次，分别在3月和9月的最后交易日公布。

3. 可交割品牌调整

根据《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》，铁矿石期货可交割品牌进行了如下调整：

1. 新增可交割品牌：包括太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉，其品牌升贴水均为0元/吨。
2. 原有品牌升贴水调整：仅PB粉、BRBF和卡拉加斯粉的品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨。
3. 适用合约：调整后的可交割品牌及升贴水适用于12312及以后合约。

4. 品种价差分析

品种价差数据（单位：元/湿吨）

价差变化趋势

• PB块-PB粉价差微跌，表明块矿相对于粉矿的溢价有所下降。
• PB粉-混合粉价差下降4元/湿吨，显示PB粉与混合粉之间的价差收窄。
• 卡粉+超特-2*PB粉价差微幅收窄，反映市场对PB粉的相对需求有所上升。
• 迁安精粉-卡粉价差扩大9元/湿吨，表明迁安精粉相对于卡粉的溢价增加。

5. 团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有近20年钢铁行业现货贸易与研究经验。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，曾多次获得郑商所动力煤高级分析师称号。
• 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的供需分析。
• 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，具备CFA二级资格，擅长结合金融理论与产业操作进行分析。

6. 联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 公司传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

7. 免责声明

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