科大讯飞-002230.SZ-人工智能“国家队”，“1+N”实现模型赋能-20240520-东吴证券-18页_1mb

科大讯飞公司深度研究报告总结

公司概况

科大讯飞成立于1999年，是我国领先的智能语音和人工智能技术提供商，也是中国人工智能“国家队”的重要成员。公司拥有认知智能全国重点实验室和语音及语言信息处理国家工程研究中心，在智能语音、计算机视觉、自然语言处理等领域保持国际前沿水平。

核心战略

1. “平台+赛道”AI战略
   承建国内首个认知智能大模型和国家新一代人工智能开放平台——讯飞开放平台，提供647项AI能力，推动开发者生态建设。
   同时，在教育、医疗、智慧城市、汽车、金融等多个赛道推进AI技术商业化落地。

2. “1+N”大模型布局
   “1”为通用认知大模型底座（讯飞星火），并广泛应用于教育、医疗、办公等N个行业领域，构建行业专用模型。

技术创新

• 讯飞星火大模型：具备语言理解、逻辑推理、多模态等能力，多个核心指标超过GPT-4Turbo水平。
• 国产算力平台：2023年与华为合作推出“飞星一号”万卡国产算力平台，支撑万亿参数大模型训练。

业务应用生态

科大讯飞的大模型和开放平台已广泛应用于多个行业：

1. 教育：星火大模型赋能AI学习机、智能办公本，推动智慧教育产品升级。
2. 医疗：推出星火医疗大模型，助力医生诊疗和居民健康管理。
3. 智慧城市：为部分城市提供AI治理和行业应用解决方案。
4. 消费者与企业服务：涵盖智能办公、会议纪要、交通管理等领域，用户覆盖广泛。

财务表现与前景

2023年实现营业收入196.5亿元，同比增长44.1%。预计2024-2026年归母净利润分别为91.3亿、119.6亿、152.8亿元，对应PE分别为109倍、83倍、65倍。维持“买入”评级，认为公司在AI大模型、国产算力及行业应用方面具备竞争优势。

风险提示

• 政策推进不及预期、技术发展速度不及预期、行业竞争加剧等风险可能影响公司发展。

综上，科大讯飞作为国产AI领军企业，在大模型、算力和行业落地方面具有显著优势，有望充分受益于AI产业爆发式增长。