深度报告-20230818-国海证券-科大讯飞-002230.SZ-讯飞星火_国产大模型的使命与担当_48页_1mb

科大讯飞的证券研究报告分析了其讯飞星火认知大模型的发展、应用和生态，强调了该模型在未来人工智能领域的领先地位和技术优势。核心逻辑是星火大模型多维度优势领先ChatGPT，并通过产品赋能、生态共荣强化现有业务，预计创造新的增长曲线。分析师维持“买入”评级，目标市值202654亿元，对应股价8751元/股。预测2023-2025年营业收入和净利润年增27%-31%，净利润年增156%-42%。

星火大模型在文本生成、知识问答、数学能力等评估中领先国内同类产品，已实现代码和多模态交互突破。公司“国家队”属性强，依托算力、算法和数据积累，建立飞轮效应。应用方面，星火大模型深入教育、医疗、办公、RPA和汽车领域，推动量价提升。例如，教育领域AI学习机收入空间超200亿/年，医疗领域渗透率提升助力市场扩展。生态方面，通过API授权、私有化部署等新商业模式变现，加速AI营销和流量入口。

风险因素包括宏观经济影响、大模型迭代不及预期、应用推广瓶颈、市场竞争和国际局势风险。

总体而言，报告看好科大讯飞，认为其大模型创新能引领国产AI发展，创造全新业务增长模式。