深度报告-20240520-东吴证券-科大讯飞-002230.SZ-人工智能_国家队_1+N_实现模型赋能_18页_1mb

科大讯飞（002230）报告总结

科大讯飞成立于1999年，是中国领先的智能语音与人工智能技术提供商，2008年上市（深交所代码002230）。公司作为中国人工智能产业“国家队”，拥有认知智能全国重点实验室和语音及语言信息处理国家工程研究中心，核心技术涵盖智能语音、计算机视觉、自然语言处理等。

核心战略：“平台+赛道”

• 开放平台：通过讯飞开放平台整合647项AI能力，连接开发者，推动AI生态建设。
• 重点赛道：在教育、医疗、智慧城市、汽车、金融等领域深耕应用。
• C端产品：如AI学习机、讯飞听见等，形成品牌优势与持续收入。

星火大模型与国产化算力

2023年发布的讯飞星火认知大模型具备多模态能力，性能对标GPT-4Turbo。与华为合作推出“飞星一号”国产万卡算力平台，支撑万亿参数模型训练，实现算力自主可控。

全面应用赋能

• 教育领域：推出个性化学习手册与AI学习机，搭载星火大模型，提升学习效率。
• 医疗领域：星火医疗大模型助力基层诊疗与健康管理，原发性癫痫筛查等项目成效显著。
• 智慧城市：构建行业大模型，推动政务服务、城市治理智能化。
• 其他领域：在运营商、汽车、金融等行业合作广泛，如与车企共同开发智能座舱，金融大模型覆盖银行、证券等场景。

财务与投资评级

公司营收稳健增长，2024-2026年归母净利润预计分别为913亿、1196亿、1528亿元，PE从109倍降至65倍。首次覆盖给予“买入”评级，主要看好其技术领先地位、政策支持与行业深耕能力。

风险提示

政策推进不及预期、技术竞争加剧、应用落地进度延迟可能影响投资回报。