锑行业专题报告：如何看待锑品出口管制-240820-浙商证券-17页_928kb

锑品出口管制专题报告总结

2024年8月，商务部和海关总署发布锑品出口管制公告，自9月15日起对锑矿、金属锑及相关制品实施严格管控，旨在维护国家安全和履行国际义务。报告认为，管制措施不等于全面禁止出口，短期内可能引发市场抢出口行为，导致价格短期上涨，但长期效果取决于供需变化和出口量的实际减少。

核心分析包括供给侧：中国是全球最大锑生产国，占全球产量48%和产能71%，此次管制主要限制低价纯度产品出口，对高纯度锑氧化物影响较大。需求侧：锑下游消费以阻燃剂为主（53%），合金应用次之，合金和光伏玻璃是潜在增长点，但需求复苏力度不确定。

报告对比了镓锗等类似战略金属，指出锑的下游应用更偏民用，管制效果需谨慎评估。综合研判，情景依赖于下游需求在传统淡旺季后的复苏情况，若需求无法有效提振，价格上涨压力有限。

建议投资者关注华锡有色、华钰矿业、湖南黄金等企业。风险提示包括锑出口数据大幅减少、全球经济复苏不及预期、海外锑矿超预期释放。

总体上，行业评级为“看好”，但价格重启上涨需基础供需支持。