20191112-长城国瑞证券-TMT行业双周报2019年第22期（总第81期）：中国6G研发正式启动，10月手机淘宝日均DAU达2.89亿_20页_948kb
报告摘要
长城国瑞证券研究所TMT行业双周报2019年第22期（总第81期）总结
核心内容
- 行业动态：中国6G研发正式启动，为未来移动通信技术发展奠定基础；同时，综合电商用户规模持续增长，手机淘宝日均DAU达2.89亿，拼多多达1.23亿。
- 市场表现：TMT行业整体表现分化，计算机板块涨幅较大，传媒板块涨幅较小，通信板块小幅下跌。
- 投资建议：短期关注业绩超预期及区块链、6G相关公司，中长期关注5G、人工智能、大数据、云计算、VR/AR、无人驾驶等板块。
- 风险提示：市场波动及5G、大数据、云计算等技术发展速度低于预期。
主要观点
1. 行情回顾（2019.10.28-2019.11.08）
- 上证综合指数累计上涨0.31%，深证成份指数上涨2.43%，沪深300指数上涨1.96%，中小板指数上涨2.35%，创业板指数上涨2.14%。
- TMT行业（不包括电子）整体表现分化：
- 计算机板块累计涨幅为1.43%，在申万一级行业中排名第6。
- 传媒板块累计涨幅为0.06%，排名第12。
- 通信板块累计跌幅为1.35%，排名第21。
- 从申万二级行业分类看，计算机设备Ⅱ涨幅最大（2.59%），通信设备跌幅最大（1.52%）。
- 从申万三级行业分类看，计算机设备Ⅲ涨幅最大（2.59%），终端设备跌幅最大（2.92%）。
2. 行业资讯速览
2.1 计算机
- 数字中台行业：2019年市场规模预计达179.4亿元，复合年均增长率达72.1%。
- 区块链：工信部将推动成立全国区块链和分布式记账技术标准化委员会。
- 边缘AI芯片：英伟达推出Jetson Xavier NX，性能达21TOPS，助力AI应用。
- CDN牌照：2019年第24批CDN牌照新增5家企业，总计548家获得牌照。
- AI服务器：2019年上半年AI基础架构市场销售额达8.37亿美元，同比增长54.1%，浪潮市场份额达50.2%。
2.2 传媒
- 移动互联网数据：2019年Q3移动网民人均安装App数量增至58款，日均使用时长4.9小时。
- 电商数据：手机淘宝用户规模同比增长接近1亿，日均DAU达2.89亿，拼多多达1.23亿。
- AR应用：《精灵宝可梦GO》全球总收入突破30亿美元，美国贡献最大，Google Play平台下载量占78.5%。
2.3 通信
- 6G研发：我国6G研发正式启动，成立国家6G技术研发推进工作组和总体专家组。
- 物联网预测：2025年蜂窝物联网设备出货量预计达3.5亿，汽车垂直市场将成为最大消费者。
- 5G建设：北京提前完成全年建设1万个5G基站的目标，建设基站数占全国八分之一以上。
关键信息
3.1 重点覆盖上市公司跟踪
| 公司简称 | 行业分类(申万三级) | 最新投资评级 | 最新评级日期 | 投资要点及盈利预测 |
|---|---|---|---|---|
| 星网锐捷 | 通信配套服务 | 买入 | 2019-4-1 | 预计EPS分别为1.170、1.400和1.763元，对应P/E分别为19.98、16.70和13.26倍 |
| 广联达 | 软件开发 | 买入 | 2019-3-29 | 预计EPS分别为0.452、0.534和0.641元，对应P/E分别为65.97、53.80和46.50倍 |
| 移为通信 | 终端设备 | 增持 | 2019-3-19 | 预计EPS分别为0.929、1.150和1.446元，对应P/E分别为46.49、37.56和29.87倍 |
| 亨通光电 | 通信传输设备 | 买入 | 2018-9-26 | 预计EPS分别为1.574、2.025和2.515元，对应P/E分别为15.32、11.91和9.59倍 |
| 美亚柏科 | 软件开发 | 买入 | 2018-8-31 | 预计EPS分别为0.77、1.01和1.33元，对应P/E分别为34.82、26.54和20.16倍 |
| 华宇软件 | IT服务 | 买入 | 2018-8-31 | 预计EPS分别为0.658、0.787和0.939元，对应P/E分别为22.19、18.55和15.55倍 |
| 新大陆 | 计算机设备III | 买入 | 2018-8-31 | 预计EPS分别为0.763、0.934和1.083元，对应P/E分别为24.95、20.39和17.58倍 |
| 广电运通 | 计算机设备III | 买入 | 2018-8-23 | 预计EPS分别为0.404、0.439和0.494元，对应P/E分别为14.45、13.30和11.82倍 |
| 高新兴 | 通信配套服务 | 增持 | 2018-6-26 | 预计EPS分别为0.330、0.412和0.511元，对应P/E分别为22.85、18.30和14.76倍 |
| 光迅科技 | 通信传输设备 | 增持 | 2018-3-9 | 预计EPS分别为0.58、0.74和0.94元，对应P/E分别为45.03、35.30和27.79倍 |
| 烽火通信 | 通信传输设备 | 增持 | 2018-1-24 | 预计EPS分别为0.84、1.10和1.40元，对应P/E分别为33.69、25.85和20.32倍 |
| 启明星辰 | 软件开发 | 增持 | 2017-11-1 | 预计EPS分别为0.49、0.58和0.73元，对应P/E分别为48.86、41.28和32.79倍 |
3.2 TMT行业（不包括电子）上市公司2019年三季报披露情况
- 营业收入增速：
- 187家公司增速 ≤ 0
- 217家公司增速 0~30%
- 46家公司增速 30%~50%
- 41家公司增速 > 50%
- 归母净利润增速：
- 236家公司增速 ≤ 0
- 116家公司增速 0~30%
- 38家公司增速 30%~50%
- 101家公司增速 > 50%
总结
本报告期TMT行业表现分化，计算机板块涨幅较大，传媒板块涨幅较小，通信板块小幅下跌。6G研发正式启动，为未来移动通信技术发展提供契机。综合电商用户规模持续增长，手机淘宝和拼多多表现突出。AI服务器市场快速增长，浪潮占据较大市场份额。重点覆盖公司中，多数公司盈利预测良好，维持或上调投资评级。风险提示包括市场波动及技术发展不及预期等。
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