20230607-大越期货-聚烯烃早报_16页_661kb

LLDPE分析总结

基本面：

• 宏观数据不及预期，PMI继续下滑，经济复苏疲软。
• 成本支撑减弱，原油价格回落，煤价走弱。
• 供应端：开工率中性偏低，检修与回归并存，进口窗口接近打开。
• 需求端：农膜旺季结束，下游需求不及往年，未来假期后需求仍偏弱。
• 当前现货交割品价格：7820元，整体基本面中性。

基差：

• LLDPE2309合约基差为81，升水10%，偏多。

库存与盘面：

• 综合库存：543万吨，维持不变，偏空。
• 主力合约：20日均线向下，收盘价在均线附近，整体中性；均线偏压力。

持仓：

• 主力持仓净多头，增加，偏多。

预期：

• 需求淡季、下游开工率走弱，但成本支撑尚存。
• 预计今日LLDPE呈现震荡走势。

利多因素：

• 成本支撑尚可。
• 主力持仓偏多，资金介入情绪仍强。

利空因素：

• 需求处于淡季，下游消费疲软。

主要逻辑：

• 成本支撑与需求疲软对冲，预计震荡。

主要风险：

• 原油大幅波动。

PP分析

基本面：

• 宏观与LLDPE类似，经济数据不及预期，成本支撑略有减弱。
• 供应端：检修率处于历年高位，近期装置重启，未来有新装置投产。
• 需求端：传统淡季，下游开工率偏低，同比处于低位。
• 当前现货交割品价格：7100元。

基差：

• PP2309合约基差为158，升水幅度23%，偏多。

库存与盘面：

• 综合库存：534万吨，维持不变，中性。
• 主力合约：20日均线向下，收盘价在均线之下，偏空。

持仓：

• 主力持仓净空头，增加，偏空。

预期：

• 原料成本支撑，但新增产能压力及需求淡季背景下，预计PP今日震荡。

利多因素：

• 成本支撑仍存在。

利空因素：

• 新装置投产压力增加。
• 下游开工率延续低位。
• 需求进入传统淡季。

主要逻辑：

• 成本支撑与多空因素博弈，数据面整体偏空。

主要风险：

• 原油大幅波动。