> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烯烃市场日报总结 - 2026年5月25日 ## 核心内容概述 本日报主要分析了2026年5月25日烯烃市场的主要动态，包括美伊谈判进展、聚乙烯（PE）新增产能投产节奏变化以及市场各品种的行情回顾与多空因素分析。报告指出，尽管美伊谈判接近达成协议，但双方核心矛盾尚未解决，油价波动风险依然存在。同时，聚乙烯新增产能投产节奏明显后置，市场面临供应端和需求端的双重压力。 --- ## 主要观点 ### 1. 美伊谈判进入关键阶段，矛盾未解 - **谈判进展**：美伊谈判进入“最后通牒”阶段，美方称协议框架已达成95%，仅剩措辞细节；伊方则否认协议达成，并要求美方先解冻120亿美元资产。 - **核心分歧**：双方在协议是否接近达成、霍尔木兹海峡开放前提、核问题处理方式及解除制裁时机上存在根本性矛盾。 - **市场反应**：油价因乐观预期而短期暴跌，但若谈判破裂或冲突升级，油价可能报复性反弹。 - **风险提示**：未来48-72小时内若协议未达成，冲突升级风险高企。 ### 2. 聚乙烯新增产能投产节奏后置 - **新增产能**：2026年聚乙烯新增产能预计为645万吨，但投产节奏明显后置。 - **延迟情况**：部分装置如裕龙石化、新时代高分子等推迟至四季度投产，短期增量压力有限。 - **原因分析**： - **利润倒挂**：油制LLDPE单吨亏损超2000元，企业主动延后投产以规避亏损。 - **原料不确定性**：新增产能中油制占比64%以上，中东地缘政治扰动导致原油供应不确定性上升，企业谨慎推迟以锁定原料来源。 --- ## 关键信息 ### 行情回顾 | 品种 | 收盘价 | 涨跌幅 | 结算价 | 持仓量 | 成交量 | 现货价 | 基差 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|------| | 聚乙烯(L) | 7814 | -1.43% | 7874 | 384000 | 711380 | 8550 | 736 | | 聚氯乙烯(PVC) | 4780 | 1.40% | 4752 | 33176 | 7469 | 4620 | (160) | | 苯乙烯(EB) | 9108 | -3.32% | 9152 | 847 | 669 | 9515 | 407 | | 聚丙烯(PP) | 9400 | -1.20% | 9448 | 10078 | 11764 | 9856.67 | 457 | | 丙烯(PL) | 8771 | -0.71% | 8689 | 604 | 94 | 9074.33 | 303 | ### 市场分析 - **供应端**：部分装置重启带动国内PE产量环比增加，产能利用率回升。 - **需求端**：季节性走弱，农膜需求进入淡季，包装膜开工率环比下跌，新订单跟进乏力。 - **成本端**：油制线型成本上升，煤制成本小幅下降，LLDPE薄膜利润仍处深度亏损。 - **库存情况**：PE社会样本仓库库存环比下降，但LLDPE库存同比仍处高位，结构性供应压力未完全消除。 --- ## 风险提示 - **油价波动风险**：若美伊谈判破裂，油价可能报复性反弹，进而对能化品成本端造成冲击。 - **产能释放节奏**：PE新增产能释放节奏后置，短期内对市场影响有限，但需关注后续投产情况。 - **市场不确定性**：需警惕地缘政治、经济环境等多重因素对市场的影响。 --- ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容未考虑个别投资者的特殊需求和投资目标。 - 报告版权归英大期货有限公司所有，未经许可不得转给他人或用于其他用途。 --- ## 数据来源 - iFind - 英大期货研究所 - 隆众资讯