20231208-华安期货-有色金属周度策略_沪铜_步入消费淡季_沪铜或延续弱势_11页_1mb

沪铜市场分析总结

本报告基于华安期货投研有色金属周度策略，分析沪铜市场。核心观点：由于消费淡季来临和需求疲软，预计沪铜价格延续弱势震荡。

核心观点与逻辑

• 宏观环境: 海外通胀下降，美联储加息周期可能结束；国内经济稳中有缓，11月制造业PMI环比下降，11月出口六个月来首次增长，但整体消费不佳。
• 供需分析: 铜库存小幅上升至588万吨，处近5年相对低位；需求方面，铜杆企业开工率降至68.84%，周度订单不佳，消费表现疲弱；供应端，铜精矿加工费下调，冶炼厂利润受压，预计11月产量环比微增。
• 价格走势: 近期沪铜盘面下跌11%，期货波动率处于低水平；高升水下，下游采购意愿低。
• 展望: 预计下周沪铜或延续震荡偏弱，供应增加而消费减弱，库存可能小幅上升。
• 策略建议: 采取偏弱思路，关注美国CPI和失业金人数等数据；可考虑期权策略如卖出，但需注意风险。

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