20251124-国泰期货-棉花_预计维持震荡走势_3页_589kb

棉花期货研究报告总结（国泰君安期货，2025年11月24日）

分析师：傅博

报告核心观点：预计棉花市场维持震荡走势，短期趋势强度中性（趋势强度值为0，表示无明显看涨或看跌驱动）。

基本面分析：

• 期货数据：CF2601收盘价13,460元/吨，夜盘微涨0.26%；CY2601夜盘涨0.41%。成交量和持仓量小幅增加，但现货市场交投平淡。
• 现货概况：国内棉花现货价格稳定，采购以纺企刚需为主，意愿不强；机采3128B等品种基差持稳，市场报价与点价成交基本一致。
• 国内纺织企业：纯棉纱报价稳定，但成交重心略下移，新增订单较少；大型企业产销比下降，库存稍增，开机率下调；高品质纱如澳棉需求尚可，部分有出口溢价。
• 国际情况：ICE棉花期货上周波动受情绪影响，基本面支撑不足；美棉出疆运费稳中有涨。

综合结论：短期棉花基本面变化不大，需求和供应均无显著驱动，预计价格区间震荡，建议投资者关注市场情绪变化和基本面数据更新。