20250715-国泰期货-棉花_缺乏明显驱动_期价震荡_3页_589kb

棉花研究报告摘要

一、价格分析

郑棉主力合约（CF2509）昨日报收13805元/吨，夜盘下跌0.50%；CF系与CY系基差分别收窄，整体呈现窄幅震荡态势。

二、基本面跟踪

1. 供需变化

   • 现货市场价格稳定，已报价多在基差点位运行；
   • 纺企采购谨慎，开机率继续下降，织厂订单疲软；
   • 棉花库存报告显示疆内仓单小幅减少，新棉报价基差维持高位但成交有限。

2. 宏观经济

   • 美棉优良率提高至54%（高于前一周），支撑ICE棉净空值上涨，但波动区间受限；
   • 国际棉花指数M价格小幅下跌，内外盘价差维持负区间。

三、技术趋势

• 棉花综合趋势强度指标显示中性信号（0值），短期维持震荡区间，无明显驱动因子。

四、市场建议

• 产业及套保客户建议观望，依据库存节奏逢低点采购；
• 期货交易者不宜追势操作，谨防波动加剧带来的持仓风险。