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棉花周报总结

核心内容

本周棉花市场整体呈现上涨趋势，主要受原油期货上涨及美元指数走低影响。国内外棉价均有所回升，但市场基本面仍缺乏明确指引，下游纱线市场表现相对疲软，终端消费受到全球疫情反弹的潜在影响。

主要观点

1. 国内外棉价走势

• ICE棉花：本周上涨，主要受原油期货上涨带动及美元指数走低影响，但需警惕国外疫情反弹对棉花消费的不利影响。
• 郑棉主力09合约：跟随外盘走高，新疆地区棉花播种工作有序进行，但部分区域因天气影响需重新播种。
• 现货市场：国内棉花现货价格涨跌不一，南疆春播全面展开，北疆开始播种；进口棉价格部分小涨，但整体成交仍偏清淡。

2. 棉花市场供需分析

• 美国棉花出口：本周美棉签约量下降55%，装运量减少16%，但干旱题材持续影响市场情绪，抵消了部分出口数据的利空。
• 国内种植面积：全国植棉意向面积同比下降4.99%，新疆地区因水资源限制，播种面积或进一步下降。
• 新疆地区：部分区域因极端天气造成烂种，影响产量，需关注后续天气对播种的影响。

3. 纱线市场表现

• 纱线价格：国内纱线报价小幅走低，低支纱询价回暖，高支纱出货较弱。
• 内外棉纱价差：价差倒挂持续，进口纱竞争力减弱，国内采购热情下降。
• 开机率：盛泽地区样本织造企业开机率维持高位，但下游订单逐步减少，市场观望情绪浓厚。

4. 终端消费情况

• 纺织品出口：3月我国纺织品服装出口额达189.26亿美元，同比增长22.66%，其中服装出口增长显著。
• 疫情风险：欧洲、巴西、印度等地区疫情反弹，可能影响我国纺织服装出口表现。

关键信息

1. 市场动态

• 美棉出口：4月2-8日净签量为2.77万吨，较前周减少55%。
• 巴西出口：第一季度棉花出口量达73.14万吨，创历史新高。
• 新疆播种：播种进度为8%，较去年同期增加1%，但部分区域因天气需重新播种。

2. 现货交易情况

• 疆内皮棉：报价上调100-200元/吨，中低品质货源成交较好。
• 内地皮棉：报价上涨100-200元/吨，但成交清淡，市场观望情绪浓厚。
• 进口棉：一口价部分小涨，基差上调，但整体成交仍不活跃。

3. 期货市场分析

• 郑棉CF2109：跟随外盘走强，建议长线多单持有。
• 波动率：近期市场缺乏明确题材，波动率建议暂时观望。

下周关注重点

1. 美棉周度出口报告（2021.4.12-2021.4.16）：关注出口数据变化及市场反应。
2. 产区天气情况：尤其是美国德州西部及新疆地区，天气对播种和产量影响较大。
3. 进口棉出库情况：港口外棉库存仍处高位，需关注出库节奏是否加快。
4. 下游订单情况：纺织企业是否加快原料采购，对纱线价格形成支撑。

行业资讯

• 美国棉花生产：播种进度为8%，较五年均值略高。
• 巴西棉花出口：第一季度出口量创历史新高，同比增长18%。
• 中国植棉意向：全国意向面积下降4.99%，新疆地区因资源问题可能进一步减少。

风险提示

• 疫情反弹：可能抑制棉花消费，限制棉价上涨空间。
• 天气不确定性：影响棉花播种及生长，进而影响产量和价格。
• 库存压力：港口外棉库存高企，短期难以缓解，需关注后续去库存情况。

编制信息

• 分析师：何濛（F3033829/Z0014543）
• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
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