20230528-中邮证券-农林牧渔行业报告_生猪价格持低位微升_产能去化将持续_12页_777kb

农林牧渔行业周报(2023年05月28日)

行业概况

• 市场表现：本周农林牧渔（申万）指数下跌24.9%。生猪价格低位微升至14.31元/公斤，供需博弈激烈，短期走势继续低迷，预计下半年随暑期消费旺季和产能去化或季节性回升。
• 风险提示：疫情、猪价波动、原材料价格等风险。

细分板块分析

生猪

• 价格与供需：出栏收缩，供给减少；长期亏损促使养殖端看好后市，扛价情绪严重。短期价格或继续低迷，行业产能新去化。
• 盈利与风险：养殖端持续深度亏损，头部企业估值处于低位（月均市值历史底部），具备较高的安全边际。
• 投资建议：关注牧原股份、温氏股份（成本管控强龙头企业）；巨星农牧、华统股份、天康生物、唐人神（中小企业弹性大、成本下降空间大）。

白羽鸡

• 价格与供需：鸡苗价格微涨（2.87元/羽）但毛鸡价格仍低位（9.58元/公斤）。2023年由于祖代引种量恢复不足，行业将维持结构性短缺，产业链下半年景气度高。
• 投资建议：关注引种缺口下的供需改善及价格反弹。

种植

• 农产品价格波动：大豆价格微涨，玉米小幅反弹；白糖、棉花价格分别小幅波动。
• 投资关注点：政策推动转基因商业化，关注转基因种子技术储备企业。

行业要闻

• 农业农村部召开生猪生产座谈会：稳定生猪基础产能，保障猪肉供应。
• 巴西禽流感导致动物卫生紧急状态。

风险提示

• 需求缓慢恢复；疫情反复；原材料价格大幅波动；政策变动风险。